20180514-开源证券-电气设备与新能源行业周报_前三月风电发电量同比增长超三成_风电拐点初现_12页_1mb

电气设备与新能源行业周报总结（2018年第19周）

核心内容

2018年第19周（5.7-5.11）的电气设备与新能源行业周报指出，随着MSCI纳入A股新兴市场指数的预期，市场迎来反弹，沪指收于3163.26点。电气板块整体上涨2.21%，涨幅排名靠前，但略低于大盘0.13个百分点。新能源领域中，风电发电量同比增长超三成，显示行业正在复苏，但业绩分化仍存在，需关注技术实力强的龙头企业。

主要观点

市场回顾

• 整体市场表现：受MSCI纳入A股利好刺激，加上中美贸易战利空出尽，市场整体上扬，沪指上涨2.34%。
• 板块表现：食品饮料和采掘板块领涨，28个板块集体上扬。电气板块涨幅居中，申万三级行业中，其他电源设备和工控自动化涨幅较大，线缆部件及其他和火电设备跌幅较大。
• 个股表现：电气板块相关公司中，先锋电子、赛摩电气等涨幅较大，金利华电、融钰集团等跌幅较大。

行业新闻

1. 特高压工程进展：甘肃段昌吉-古泉±1100千伏特高压直流输电线路全线贯通，标志着我国特高压技术在国际上已处于领先地位，未来有望在“一带一路”倡议下进一步拓展。
2. 风电发电量增长：2018年前三个月全国风电发电量同比增长39%，弃风率同比下降8%，显示风电行业正在逐步复苏。
3. 政策支持：国家能源局发布可再生能源配额制考核办法，促进风电消纳。同时，广东省改进可再生能源上网电价管理方式，从“事前核定”转为“事中、事后监管”。
4. 可再生能源交易：江苏与甘肃、新疆等西部省份开展可再生能源发电权替代交易，首月成交电量达1.74亿度，为全国首例。
5. 核电发展：核电已成为东部沿海地区清洁能源主力，技术从二代向三代升级，未来在保障能源安全和低碳转型方面将发挥更大作用。
6. 光伏行业转型：光伏产业进入平价微利时代，政策重点转向提质增效和技术创新，分布式光伏发展迅速，普通光伏电站则有所下降。

公司动态

1. 节能风电：一季度实现净利润2.25亿元，同比增长91.49%，显示风电企业业绩回暖。
2. 台海核电：拟收购法国玛努尔工业集团100%股权，拓展国际业务。

关键信息

• MSCI纳入A股：A股将纳入MSCI新兴市场指数，对市场提振明显，预计6月1日实施，初期比例为2.5%，9月3日提高至5%。
• 特高压工程：昌吉-古泉±1100千伏特高压工程是目前世界上电压等级最高、输送容量最大、距离最远的输电工程，对我国特高压技术发展具有重要意义。
• 风电行业：前三月风电发电量同比增长39%，弃风率下降，但行业仍存在业绩分化，建议关注海上风电和分散式风电相关企业。
• 光伏行业：进入平价微利时代，发展重点转向技术进步和提质增效，分布式光伏增长显著。
• 核电发展：技术升级，逐步“走出去”，在东部沿海地区发挥主力作用。
• 可再生能源交易：江苏与西部省份开展跨省跨区可再生能源发电权替代交易，为新能源消纳提供新路径。

投资建议

• 关注特高压产业链：特变电工、国电南瑞等企业，因其在细分领域拥有核心技术，未来有望受益于特高压技术和“一带一路”拓展。
• 风电行业龙头：金风科技、上海电气等，因其在海上风电和分散式风电方面具有技术优势，有望在行业拐点到来时表现突出。
• 光伏行业转型：建议关注具备技术创新能力和提质增效能力的企业，以应对平价微利时代的挑战。

风险提示

• 政策不确定性：未来电力市场改革政策可能不如预期，影响行业发展。
• 行业分化：风电行业业绩分化明显，需关注技术实力强的企业。

投资评级

• 行业评级：中性（行业与整体市场表现基本持平）
• 个股评级：根据相对表现，部分个股被评定为“中性”或更高，但整体行业仍需谨慎对待。

总结

本周行业周报指出，MSCI纳入A股为市场带来积极影响，电气设备与新能源行业整体上扬，但风电板块表现分化，需关注技术实力强的龙头企业。特高压工程进展显著，为我国新能源外送提供保障，未来有望在“一带一路”中拓展国际市场。光伏行业进入平价微利时代，发展重点转向提质增效与技术创新。建议投资者关注具备核心技术优势的公司，并注意政策变动带来的潜在风险。