20240825-国金证券-博硕科技-300951.SZ-24H1毛利率出现修复_下游发展有望助力业绩成长_4页_1mb

公司业绩简评

根据国金证券研究报告，博硕科技在2024年上半年披露的半年报显示，公司营收为542亿元，同比增长518%，但归母净利润为-0.97亿元，同比下降1354%。第二季度单季度营收增长1912%至3亿元（可能为30亿元，数据可能存在笔误），归母净利润同比下降426%至-0.37亿元。毛利率提升至35.06%，表明成本控制成效，预计修复态势将持续。

经营分析

公司加大研发投入，2024年上半年研发费用达27亿元，同比增长3059%，研发费率增至8.79%，显著高于营收增速。高强度研发暂时抑制利润，但支撑长期技术竞争力。公司深耕消费电子、新能源汽车及医疗大健康市场，预计未来受益于AI热潮和消费电子复苏。产品应用于精密功能件与自动化装备，IDC预测AI智能手机出货量将高速增长，拉动公司销量。

预测与风险

国金证券预测，2024-2026年公司归母净利润将分别增长739%、262%和183%，对应PE估值为1598倍、1265倍和1070倍，维持“买入”评级。主要风险包括客户集中度过高、产品出货量不及预期和自动化设备需求波动。公司长期增长潜力被看好，但需警惕市场不确定性。

综上，博硕科技短期业绩波动性大，但高研发投入和AI推动消费电子复苏带来长期机会。