20251116-国信期货-需求淡季主导_价格弱势承压_23页_1mb

沥青市场分析总结

市场回顾

近期（11月10日至14日）沥青期货主力合约BU2601呈现震荡运行态势，周度跌幅0.36%，振幅2.57%。山东部分地区炼厂70#A出厂价为负收益，反映成本压力。基差和价差表现显示供需关系偏弱。整体市场处于需求淡季，供应相对宽松。

基本面分析

供应方面：本周国内沥青重交开工率下降至29%，山东开工率小幅上升，供应充足且无明显缺口。需求方面：防水卷材和道路改性沥青开工率同比上升但环比持平或下降，需求进入淡季，整体表现偏弱，受气温影响进一步下滑。库存方面：社会库存环比下降，厂内库存环比上升，部分区域需求释放导致去库，但全国供需结构性宽松。成本和天气因素：原油价格震荡多空交织，地缘风险不确定性；未来三天冷空气影响，可能轻度降水，对需求无显著扰动。

后市展望

短期预测：沥青市场延续震荡偏弱运行，缺乏核心利好支撑。主要风险包括南美地缘风险升级或美国原油库存超预期下降。长期预期仍需关注供需变化，建议仓位谨慎。

免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。