20251116-国泰期货-聚乙烯_需求或趋见顶_供应仍有压力_28页_3mb

聚乙烯市场分析总结

供需情况

• 供应：聚乙烯总有效产能增速16%，进口同比下滑，供应宽松；检修计划增加，供应环比略下滑，但预计第四季度供应持续增加，承压市场。
• 需求：农膜、包装膜、管材下游需求处高位，供应宽松，但需求或近见顶；农膜开工率持平，包装膜和管材开工下降；下游需求边际下滑，订单减少，持货意愿一般。

价差与利润

• 价差：PE价差利润压缩，说明书LLDPE、HDPE膜进口利润较高，非标价差环比走弱。
• 利润：生产利润总体压缩，油制、煤制工艺利润低位；乙烯、乙烷等单体工艺利润尚可，成本支撑弱。

市场观点

• 整体：需求或趋见顶，供应仍宽松，形成供增需减格局，价格承压；基差修复明显，月差低位反弹。
• 策略：短期震荡偏弱，建议反弹空配，关注价格区间6750-7000；跨期逢高反套，跨品种暂不推荐。
• 风险因素：中美贸易战、反内卷政策、中东冲突不确定性，影响市场波动。