20240103-首创证券-市场策略报告_跨年流动性维持合理充裕_13页_1mb

报告摘要

本报告分析了2024年1月3日当周的市场资金流动、基金市场动态、货币市场操作及债券市场表现，强调了年末流动性维持合理充裕的背景，并对各市场板块的表现进行了详细梳理。

流动性维稳：央行通过加大资金投放力度，确保年末流动性合理充裕，周内共净投放12570亿元，其中7天逆回购操作净投放17540亿元，14天逆回购操作净投放1750亿元，国库现金定存投放1800亿元。
北向资金流入显著：本周北向资金净流入186.70亿元，其中周四单日净流入超百亿元，主要加仓电力设备、有色金属和电子等行业，减仓计算机、汽车和传媒等行业。
融资市场：融资净流出幅度收窄至54.32亿元，融资成交占比回升至7.25%，与2022年4月上旬水平相当。
基金市场活跃：ETF基金整体净申购，沪深300ETF和中证1000ETF净申购金额居前，科技、医药和互联网等ETF继续净申购，而新能源、消费等ETF继续净赎回。
基金发行回暖：偏股型基金和指数型基金共发行130.11亿份，较上周增加77.47亿份，偏股型基金占比约83.14%。
资金价格波动：R007一度突破4.40%，但整体资金价格有所回落，年后或逐步下行。R007与DR007利差走阔至0.34%，资金面分层现象仍存。
债券市场表现：长短端国债收益率均回落，国债利差走阔至0.35%；美债收益率小幅回落，中美利差小幅走阔至-1.32%。
信用债利差变化：AA+、AA级优质企业债与国开债利差走阔，而AAA级优质企业债与国开债利差收窄。

央行操作：净投放12570亿元，7天逆回购投放17540亿元，到期回笼6720亿元；14天逆回购投放1750亿元；国库现金定存投放1800亿元，利率上调41bp。
资金价格波动：R007报收2.25%，周环比变动16.16bp；R001报收1.83%，周环比变动11.96bp；DR007报收1.91%，周环比变动13.21bp。
流动性分层：R007与DR007利差走阔至0.34%，资金面分层现象仍存。
SHIBOR与CNH HIBOR：隔夜及一周SHIBOR分别报收1.75%、1.87%，周环比变动13.00bp、10.50bp；CNH HIBOR报收1.26%、2.44%，周环比变动-35.09bp、-7.30bp。
同业存单：AAA三个月及一年期同业存单收益率报收2.18%、2.40%，周环比变动-52.56bp、-24.63bp。
M1与M2增速：11月M1同比增速为1.3%，M2为10.0%，M2与M1剪刀差走阔至8.7%，反映“活钱”偏少，市场信心待修复。