20240103-首创证券-市场策略报告_反弹或将延续_14页_764kb

A股市场反弹分析总结

核心观点与展望

• 市场表现：2023年A股最后一个交易日以阳线收官，除红利指数外，各大指数普涨，成长板块如北证50、深创100、创业板50等涨幅均超过3%。
• 行业表现：大部分行业上涨，电力设备及新能源、有色金属、食品饮料和电子等涨幅居前，传媒行业受错杀影响较大，但本周跌幅大幅收窄。
• 资金动向：北向资金在周四大幅抄底，当日净流入超百亿元，其中隆基绿能、五粮液等33只个股净流入超亿元。
• 估值水平：全市场行业大盘PE估值中位数为19.3倍，历史分位为9.1%，显示当前A股具备中长期配置价值。
• 市场风格：春季行情预计将延续权重搭台、成长唱戏的风格，建议配置上证50与创业板50等龙头方向，同时关注科技革命和产业复苏相关领域。

指数与基金市场回顾

• 指数表现：上证综指、深证成指、创业板指等周内涨幅分别为2.06%、3.29%、3.24%。
• 基金表现：偏股型基金净值回升，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金中位数分别为2.71%、2.60%和2.09%。
• ETF净申购：沪深300ETF、中证1000ETF和上证50ETF净申购金额分别为261.5亿元、40.9亿元和29.2亿元，而创业板ETF、科创50ETF等净赎回。

风险偏好与板块热度

• 风险偏好：沪深300风险溢价回落至292bp，估值中位数回升至18.26倍。
• 板块热度：电力设备、银行、有色金属等板块热度上升，交通运输、传媒等行业热度下降。
• 板块热度变化：电力设备热度上升57个百分点，有色金属上升58个百分点，而传媒下降5个百分点。

重要资金行为

• 北向资金：本周净流入186.7亿元，电力设备、有色金属、电子等净流入靠前，计算机、汽车、传媒等净流出靠前。
• 个股动向：五粮液、TCL科技、隆基绿能、长江电力等净流入超5亿元，长安汽车、宁德时代、招商银行等净流出超6亿元。

盈利与估值变化

• PE估值：全市场行业大盘PE估值中位数回升至19.3倍，历史分位为9.1%。
• PB估值：全市场行业大盘PB估值中位数为1.9倍，历史分位为16.9%。
• 盈利预期：社会服务、房地产、商贸零售等行业盈利预期上修，农林牧渔、建筑装饰、医药生物等行业盈利预期边际下滑。

下周重要数据与事件展望

• 重要数据：下周重点关注德国、欧盟、英国12月制造业PMI及美国12月失业率等。
• 重要事件：1月4日，美国将公布美联储货币政策会议纪要。

风险提示

• 国内风险：经济发展不及预期、财政与货币政策不及预期。
• 国际风险：全球突发性事件、股市突发性事件。
• 数据风险：引用数据滞后或不及时、历史规律失真。

配置建议

• 估值底方向：配置上证50与创业板50等代表的行业龙头，同时兼顾高股息。
• 产业驱动方向：聚焦机器人、人工智能等科技革命类方向，以及半导体、消费电子等产业复苏类方向。

分析师简介

• 王仕进：首创证券策略首席分析师，上海财经大学经济学博士，6年策略研究经验，2022年10月加入首创证券研究发展部。

分析师声明

• 本报告反映了王仕进的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方影响。

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