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棉花市场分析与展望：美棉出口数据拖累郑棉下探两月低点

一、行情综述

郑棉主力2501合约收跌，单日跌幅0.76%，报13760元/吨。隔夜ICE美棉现货贸易价格下跌超1%，主要受到出口需求低迷及大宗商品市场整体走弱拖累。郑棉在需求走弱、供应压力增加（新棉收购结束，进入传统淡季）等因素作用下，持续走低，触及两月以来新低，短期预计将呈现震荡偏弱走势。后续需关注外盘走势、经济形势变化及国内政策调整的潜在影响。

二、宏观与行业要闻

1. 国内产量数据：截至2024年12月8日，全国棉花累计加工量同比增196%，新疆棉同期增幅达154.8%。进口棉库存总量5021万吨，山东和江苏仓库库存增幅明显。

2. 国际局势与大宗商品：CFTC持仓数据显示美国棉花期货净多头头寸环比收紧；美联储官员普遍倾向谨慎降息，叠加美元走强，大宗商品市场承压。

3. 外盘动态：USDA数据显示24/25年度陆地棉净销售下滑显著，主要买家为越南、巴基斯坦等地。

三、数据分析

金石期货研究所数据显示，9-1价差扩大，棉纱进口利润紧缩；纺织企业开机率提升但成品库存仍积压，织厂采购意愿低迷；进口利润下降反映国内成本压力。

四、分析观点

国际市场因政治变动和美元走强对大宗商品形成不佳氛围，国内则因供应增多、需求疲软导致郑棉重心下移。预计短期郑棉维持震荡下行趋势，需密切关注进口政策动向和下游补库节奏变化。

注：本文报告观点来源于分析结果，不构成任何投资建议，仅供参考，不替代自我判断与决策责任。