20241112-金石期货-棉花_美元指数走强_郑棉承压回落_4页_765kb

棉花市场分析报告总结

一、行情综述
郑棉主力2501合约震荡下行，盘面跌至14045元/吨。海外方面，美元强势上行，原油、小麦和美棉市场悲观情绪传导，叠加国内供需压力，郑棉承压下跌。国内供应端逐步宽松，新棉加工已现高峰，纺织企业订单减少，开机率回落，库存明显高于往年同期。

二、宏观与行业要闻

1. 新疆皮棉加工量已超2807万吨，同比增幅显著。
2. 张家港保税棉库存同比下降，非保税棉库存显著下滑。
3. 美棉11月份分级检验总量较大，新年度产量可能增加。
4. 越南纺织服装产量环比增长明显（棉制品增346%、服装增3178%）。
5. 港口进口棉库存小幅下降，企业出货量有所提升。

三、数据观察
新疆棉产量预估上调，两大主力产区加工量大幅增加；短期需求表现疲软，纺服板块开机率持续下滑；进口棉库存稳中有降，进口利润表现偏向压缩。

四、分析与展望
国际：美元指数维持阶段性高点，承压情绪传递，锁定棉价底部震荡几率较大；国内：供应端宽松开机需求预计延续疲软，郑棉基差仍有走扩空间，需高度关注价格重心下移过程。总体判断，郑棉基本面短期偏弱运行，操作上短线偏弱震荡策略为主，长线需谨慎关注成本支撑有效性。

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