20231223-五矿期货-锌周报_短期情绪推涨_消费扰动施压__30页_3mb

锌周报总结（2023/12/23）

关键要点

• 价格：上周锌价上行，伦锌涨28%至26025美元/吨，沪锌主力涨214%至21235元/吨。基差小幅回调，价差下行，内外比价边际缩窄，进口窗口保持开启。
• 库存：LME锌库存增至2292万吨，达近年新高；SHFE库存增至254万吨，社会库存减少至743万吨。进口锌锭流入缓解现货偏紧。
• 供应：锌精矿加工费维稳低位，进口精矿加工费低；冶炼利润扩大。精矿进口净量下降，产量同比增减不一。
• 需求：镀锌开工率下降29点至6157%，压铸锌合金开工率下降0.96点至44.88%，氧化锌需求分化，总体需求偏淡。
• 总体观点：短期情绪推涨，宏观支持价涨，但需求疲软压制。基本面维持平衡偏弱，预计锌价波动为主，运行区间参考20700-22000元/吨。
• 交易策略：单边观望，套利观望。