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纸浆市场分析总结（2024年10月20日）

核心内容概览

本报告分析了2024年10月17日中国纸浆市场的主要数据，包括港口库存、进口量、外盘报价及价格走势等。整体来看，纸浆市场呈现震荡偏强的趋势，港口库存持续去库，进口量有所下降，但部分品种价格有所上涨。

一、港口库存情况

1.1 各主要港口库存数据

• 常熟港：截至2024年10月17日，库存为46.8万吨，环比下降6.8%。本周库存窄幅去库。
• 青岛港：库存为101.9万吨，环比下降3.1%。本周库存窄幅去库。
• 高栏港：库存为5.8万吨，环比下降19.4%。本周库存大幅去库。
• 主流港口样本库存：总计165万吨，环比下降4.6%，连续五周去库。库存水平处于年内中位偏低水平。

1.2 库存变动分析

• 青岛港出货速度稳定，日均出货1.4万吨，针叶浆与阔叶浆数量基本持平。
• 常熟港出货量明显提升，周出货超11万吨。
• 保定库因内部原因暂未公布数据，故本周样本剔除保定库。

二、进口数据

2.1 2024年9月进口量

• 纸浆进口量：267.6万吨，环比下降4.7%，同比大幅下降18.0%。
• 全年累计进口量：2563.8万吨，累计同比下降4.4%。

三、外盘报价

3.1 智利Arauco公司10月外盘报价

• 针叶浆银星：785美元/吨，上涨20美元/吨。
• 阔叶浆明星：570美元/吨，持平。
• 本色浆金星：670美元/吨，下降20美元/吨。

四、价格走势

4.1 主力合约价格

• SP2501.SHF：本周开盘价5910，最高价5948，最低价5714，收盘价5858，周跌幅0.88%。
• SP2505.SHF：本周开盘价5930，最高价5966，最低价5760，收盘价5886，周跌幅0.74%。

4.2 价格趋势分析

• 纸浆价格整体震荡偏强，短期受宏观市场氛围影响，波动不大。
• 需求疲软与供应稳定形成供需博弈，浆价预期变动有限。

五、供需分析

5.1 供给端

• 针叶浆进口量：预计9月在72万吨附近，环比上涨5.4%。
• 外盘价格下降：二季度末外盘价格下降，采购意愿增强，支撑进口量上涨。
• 市场心态：金九银十期间，业者采购远期货源增多，预期支撑市场走势。

5.2 需求端

• 造纸行业开工率：双胶纸、铜版纸、白卡纸及生活用纸开工率数据均显示需求疲软。
• 日度利润：生活用纸、双胶纸、铜版纸、白卡纸利润均呈现波动，反映需求端压力。

六、操作建议

• 短期走势：预计纸浆市场区间内整理运行，震荡略偏强。
• 关注点：市场需关注针叶浆是否回补，以及实际发运数据。
• 建议：市场供应无明显变动，需求疲软，建议投资者关注宏观市场氛围，谨慎操作。

七、风险提示与免责声明

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。过往表现不构成未来表现依据。
• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行评估风险，不依赖本报告作出投资决策。
• 版权信息：本报告版权为国泰君安期货所有，未经许可不得复制、引用或传播。

八、分析师声明

• 报告观点独立、客观、公正，反映作者的不同设想与分析方法。
• 不代表公司或其附属机构的立场。

九、数据来源

• 库存数据：隆众资讯、钢联、中纸网
• 价格数据：同花顺、国泰君安期货研究
• 其他数据：钢联、国泰君安期货研究