20210421-格林期货-纸浆早报

SP纸浆市场分析总结

核心内容

SP2106纸浆合约近期呈现大区间运行态势，价格波动受到多种因素影响。整体市场处于震荡状态，技术面上MACD指标在0轴上运行，出现金叉，并收回60日均线，显示出一定的反弹动能。但市场仍面临较大的上行压力，需关注关键支撑位和压力位的变化。

主要观点

• 价格走势：SP2106合约近期震荡运行，上方存在明显压力，下方则需关注前期密集成交区域的支撑作用。
• 技术面分析：MACD指标金叉，表明短期可能有反弹迹象，但整体仍处于多空胶着状态。
• 市场情绪：由于全球疫情的不确定性，尤其是印度等地疫情恶化，市场情绪偏谨慎，对需求复苏持观望态度。
• 宏观经济影响：国际油价下跌，美股三大股指回落，反映出全球经济复苏预期的不确定性。
• 库存变化：全国主要港口纸浆库存总体呈下降趋势，其中青岛港和常熟港库存分别下降0.55%和0.64%，高栏港库存大幅下降22.73%，显示市场去库压力有所缓解。但天津港库存却大幅上升36.9%，可能对整体市场造成一定影响。

关键信息

利多因素

• 海外报价上涨：智利Arauco公司5月份木浆外盘报价上涨，提振市场信心。
• 国内报盘参考价：国内针叶浆市场报盘参考价为银星7250元/吨。
• 库存下降：全国纸浆总库存较上周下降3.07%，表明市场供应有所减少，需求相对稳定。

利空因素

• 疫情不确定性：海外国家疫情仍存不确定性，印度等地疫情恶化，抑制了经济和需求复苏。
• 下游交投乏力：原纸市场交投情绪低迷，需求端表现疲软。
• 库存波动：天津港库存大幅上升，可能对市场造成局部压力。

风险因素

• 全球疫情发展：疫情的进一步变化可能对供应链和需求产生重大影响。
• 市场情绪波动：投资者情绪受宏观经济和地缘政治影响较大，易导致价格剧烈波动。
• 全球经济刺激政策：政策变化可能对纸浆需求产生影响。
• 宏观经济预期：全球经济复苏的不确定性仍是主要风险。
• 国外浆厂报价：海外浆厂的报价变动可能对国内价格产生传导效应。
• 库存变化：库存水平的高低直接影响市场供需关系，是价格走势的重要参考指标。

操作建议

建议投资者密切关注以下几点：

• 前期震荡密集成交区域的支撑情况；
• 前高压力位是否有效突破；
• 国内外疫情发展及经济复苏的进展；
• 外盘报价变动对国内市场的影响；
• 各大港口库存变化趋势。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系方式：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610

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