20210419-格林期货-纸浆早报

SP纸浆市场分析总结

核心内容

SP纸浆市场近期呈现大区间震荡走势，价格波动主要受到供需关系、国际市场动态及市场情绪等多重因素影响。整体市场在震荡中寻找支撑与压力位，投资者需密切关注关键价格节点的变化。

主要观点

• 价格走势：SP2106合约近期处于大区间震荡状态，市场缺乏明确方向，需等待关键支撑与压力的确认。
• 技术面分析：MACD指标在0轴上运行，出现金叉，且已收回60日均线，显示短期技术面有所回暖，但需结合基本面进一步判断趋势。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，纸厂对高价原料接受度较低，业者多持观望态度，下游需求也出现局部下行迹象。

关键信息

利多因素

• 国际指数走强：道指和标普再创新高，显示市场对经济复苏的乐观预期，可能间接提振纸浆需求。
• 外盘报价上涨：智利Arauco公司5月份木浆外盘报价上涨，表明国际供应端有所收紧，对国内价格形成一定支撑。
• 国内市场报盘参考：国内针叶浆市场报盘参考价为银星7200元/吨，显示市场存在一定的价格支撑。
• 港口库存下降：青岛港纸浆库存较上周下降0.55%，常熟港下降0.64%，高栏港下降22.73%，整体港口库存较上周下降3.07%，库存压力有所缓解。

利空因素

• 疫情不确定性：世卫组织指出全球疫情仍以令人担忧的速度增长，过去两个月新增病例几乎翻倍，可能抑制下游需求。
• 国际油价下跌：美国石油钻井数量升至去年4月以来的最高点，导致国际油价下跌，影响纸浆成本结构。
• 进口量上升：3月纸浆进口量为268.6万吨，同比增加0.22%；1-3月累计进口量为801.9万吨，同比增长9.3%，显示进口端供应相对充足。
• 天津港库存增加：天津港纸浆库存量较上周增加36.9%，表明部分港口库存压力有所回升，可能对市场情绪产生负面影响。

风险因素

• 全球疫情发展：疫情是否持续恶化将直接影响下游需求及市场情绪。
• 市场情绪波动：投资者情绪可能因国际局势或政策变化而出现剧烈波动。
• 全球经济刺激政策：政策效果及后续调整可能对纸浆需求产生重要影响。
• 宏观经济预期：经济增长放缓或通胀压力可能抑制纸浆消费。
• 国外浆厂报价：国际浆厂报价变动将直接影响国内市场的价格走势。
• 库存变化：港口及企业库存水平是影响价格的重要因素，需持续关注库存变化趋势。

操作建议

• 关注前期震荡密集成交区域的支撑情况，以及前高压力位的突破可能。
• 短期可考虑在支撑位附近布局多头，但需警惕市场情绪及疫情等外部因素带来的不确定性。
• 建议投资者保持谨慎，密切跟踪库存变化、国际报价及宏观经济数据，以调整投资策略。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系方式：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，不保证信息的准确性及完整性，也不保证报告信息已做最新变更。报告中的信息或所表达的意见不构成所述期货品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，投资风险自我承担。公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映研究员本人的意见与结论，并不代表公司立场。未经公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或有悖原意的删节和修改。