20240115-华创证券-中微公司-688012.SH-2023年业绩预告点评_收入订单高增长_平台化布局成效显著_5页_683kb

中微公司2023年业绩预 LP 预点评摘要

报告要点

• 公司概况: 中微公司专注半导体设备领域，专注于刻蚀设备制造。
• 业绩预告: 2023年预计营收626亿元，同比增长321%；净利润区间为1700-1850亿元，同比增长4590-5830%；扣非净利润1100-1240亿元，同比增数倍。
• 关键业务驱动: 刻蚀设备营收达470亿元，增长超400%；规模效应带动盈利能力快速提升，归母净利润同比增长超517%。新增订单836亿元增323%，刻蚀设备订单占比高。
• 外部因素影响: 国际贸易变化加速国产替代，公司设备在逻辑产线实现全覆盖，首批国产刻蚀设备已应用于5nm及以上技术节点；3DNAND领域设备验证顺利。
• 产品平台战略: 新LPCVD、ALD、EPI等设备已市或验证中，新产品如SiC/GaN MOCVD预计2024年推广，拓宽增长空间。
• 投资评级: 维持“强推”，上调收入预测至2026年10842亿元，目标价2033元，基于PS估值法给予15倍PS。
• 风险提示: 包括国际贸易变化、下游需求不及预期、供应链问题。

核心总结
中微公司2023年业绩超预期，在刻蚀设备国产化和新业务驱动下实现高速增长。未来受益于晶圆厂扩产和国产替代加速，潜在增长空间大。