20230428-东吴证券-中微公司-688012.SH-2023年一季报点评_业绩稳步增长_合同负债创历史新高_4页_479kb

总结

业绩亮点
◼ 公司2023年Q1营收122.3亿元，同比+2886%，业绩稳步增长。MOCVD产品收入同比增长显著，刻蚀设备矩阵持续落地。◼ 合同负债创历史新高，收入增长动能强劲。

报表分析
◼ 营收结构：刻蚀设备收入同比高增长，MOCVD设备带动较大。◼ 毛利率为45.87%，同比小幅提升；期间费率降低。◼ 净利率同比提升，扣非环比改善显著。

发展与成长空间
◼ 布局产品系列：CCP、ICP、MOCVD、薄膜沉积等多条产品线推进。◼ 技术进展迅速，国产设备占有率持续提升，拓展三代半导体、功率器件等领域。◼ 生产基地建设有序推进，临港、南昌等基地产能逐步释放。

盈利预测与投资建议
◼ 维持“买入”评级，盈利预测显示未来三年归母净利润累计增长。◼ 当前动态PE分别为73、57、45倍，PE持续下降为市场上涨提供空间。◼ 风险提示：扩产节奏、新品研发进度、市场竞争等。