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龙净环保 (600388) 公司点评总结

核心内容概述

龙净环保是一家专注于大气环境净化治理的龙头企业，拥有超过50年的行业经验，其大气环保治理产品销量连续多年位居行业第一，技术已达国际水平。公司不仅在大气治理领域表现突出，还积极拓展水污染治理、固危废处置、生态修复及保护等业务，致力于成为提供环境综合治理系统解决方案的综合服务商。

业务拓展与战略合作

• 新能源布局：公司全资子公司龙净新能源与福大紫金氢能科技股份有限公司签订“氨-氢”能源“零碳”技术战略合作协议，推动氨-氢能源转换技术研发、示范及推广。
• 清洁能源合作：公司与紫金矿业合作，合资设立紫金龙净清洁能源投资有限公司，目标共同完成不低于3GW的清洁能源项目。
• 多点开花战略：通过上述合作，公司正加速布局新能源产业，推动业绩增长。

盈利预测与估值

• 盈利预测：预计2021-2023年公司营业收入分别为112.57亿元、130.69亿元、156.39亿元，归母净利润分别为9.99亿元、12.84亿元、17.47亿元。
• PE估值：对应PE分别为11.49x / 8.94x / 6.57x，目标价上调至14.02元，维持“买入”评级。
• 成长性：预计营业收入增长率分别为10.57%、16.10%、19.66%，净利润增长率分别为42.17%、28.49%、36.11%。

财务指标分析

风险提示

• 疫情控制不及预期
• 公司业务进展不及预期
• 盈利预测与估值模型不及预期

研究团队简介

• 赵丽明：东北证券钢铁行业首席分析师，北京科技大学材料学博士，具有13年证券研究从业经验。
• 廖浩祥：东北证券低碳环保组组长，上海交通大学硕士，湖南大学本科，曾就职于中信证券。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 市场基准：A股市场以沪深300指数为基准，港股市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。

股票数据

• 收盘价：10.74元
• 6个月目标价：14.02元
• 12个月股价区间：7.85~10.89元
• 总市值：11,481.76百万元
• 日均成交量：55百万股

财务与运营指标

关键信息

• 行业地位：大气治理行业龙头，技术领先，产品广泛应用于电力、建材、冶金、化工等行业。
• 多元化发展：积极拓展水污染治理、固危废处置、生态修复等业务，形成环境综合治理系统解决方案。
• 合作推进：与紫金矿业及福大紫金氢能科技合作，布局新能源及清洁能源项目，提升业绩增长潜力。
• 财务健康：资产负债率逐渐下降，流动比率及速动比率稳步提升，显示公司财务状况改善。
• 估值调整：基于新能源布局，公司目标价上调，反映市场对其未来增长的看好。