20240421-南京证券-有色金属行业周报_供给端扰动增加_铜价继续上行_9页_954kb

有色金属行业周报（2024415–2024421）总结

一、总体市场动态

本周有色金属行业整体呈现分化趋势。铜价持续上涨，铝价震荡，锂、稀土价格相对平稳，黄金大幅走高。

二、各金属板块分析

1. 工业金属

铜：

• 供给端：供给扰动增加，赞比亚电力问题影响矿山运营，淡水河谷旗下Sossego铜矿暂停运营，导致市场预期收缩，支撑铜价上涨。
• 需求端：国内进入季节性旺季，上期所铜库存累库放缓，LME库存下降。
• 价格：LME铜价达9749美元/吨，国内铜现货价79055元/吨，现货铜冶炼费降至35美元/吨。
• 投资建议：关注紫金矿业、西部矿业、云铝股份等龙头企业。

铝：

• 价格：上海有色铝价20340元/吨，社会库存降幅达12%，LME制裁俄罗斯铝产品暂时提升了市场支撑力。
• 成本利润：氧化铝与预焙阳极价格平稳，吨铝利润维持高位。
• 投资建议：关注云铝股份、中国铝业、神火股份、天山铝业。

2. 能源金属（锂及稀土）

锂：

• 供给恢复逐步推进，海外矿企扩产持续；需求端三元材料开工率低迷，价格维持震荡。
• 投资建议：等待新能源车销量旺季，关注天齐锂业、赣锋锂业。

稀土及小金属：

• 价格总体平稳，但需求尚未改善，预计维持震荡走势。
• 投资建议：低吸中国稀土、金力永磁等，以及云南锗业、锡业股份等战略性小金属。

3. 贵金属

• 黄金：受中东局势紧张和全球央行购金支撑，价格突破2400美元/盎司，中国黄金类公司值得关注。
• 银：价格亦有幅度上涨。
• 投资建议：逢低关注山东黄金、中金黄金、赤峰黄金等。

3. 公司及行业新闻

• 公司业绩：铂科新材、华友钴业、天山铝业等公司近期发布强劲的业绩增长数据或利润分配利好。
• 北方稀土：稀土原料产品收入大增，但功能材料收入略有下滑，需关注需求回暖节奏。

4. 投资建议

• 重点：紫金矿业、云铝股份、中国铝业、神火股份、金力永磁、云南锗业、山东黄金等。
• 关注策略：低仓位布局，逢低介入，顺周期逻辑贯穿。

3. 风险提示

• 下游需求不及预期
• 短期供应波动
• 宏观流动性变化、政策风险、地缘政治等因素。