20160326-华创证券-通用航空投资系列报告（一）之机场篇：通航发展，“机”建先行，数据详解中国“机”建市场_2mb

报告摘要

通用航空投资系列报告（一）之机场篇总结

核心内容

本报告围绕中国通用航空发展，重点分析了机场建设对通航产业发展的关键作用。报告指出，随着低空空域全面开放，通用航空将迎来爆发式增长，而机场作为通航发展的主要瓶颈，将成为首要投资标的。预计中国通用航空机场潜在需求约1900座，市场空间达3200亿元。

主要观点

政策推动通航发展
- 通航产业链重大扶持政策将在上半年落地，将催化通航产业快速发展。
- 美国和加拿大通过政策推动通航产业早期发展，我国也将受益于政策利好。
机场建设是通航发展的核心
- 当前我国通用机场数量极少，仅占美国的2%，功能单一，难以满足多元化需求。
- 低空空域全面开放后，机场建设将成为通航发展的首要任务。
美国经验具有借鉴意义
- 美国通用机场分布与人口和区域面积呈正相关，我国可借鉴其机场布局规律。
- 美国通用机场建设初期以国家主导为主，后期鼓励私人机场建设，形成多元化格局。
市场空间巨大
- 保守估计，我国通用航空机场建设市场空间达3200亿元，若允许私人机场建设，市场空间有望增加1400亿元。
- 机场建设将带动空管系统、雷达、ADS-B设备和空港设备等相关配套市场发展。

关键信息

潜在需求：预计中国通用航空机场潜在需求约1900座，其中一类机场95座，二类机场488座，三类机场891座，四类机场403座。
市场空间：通用航空机场建设市场空间达3200亿元，空管系统市场空间约32~48亿元，雷达和ADS-B设备市场空间约100亿元，空港设备市场空间约113亿元。
政策背景：2014年10月，通用机场建设审批权下放至地方政府，各地纷纷布局通用航空产业园，推动通用机场建设。

重点推荐公司及评级

公司名称及代码	评级
威海广泰	推荐
川大智胜	推荐
四川九州	推荐
四创电子	推荐
国睿科技	推荐

相关配套市场

空管系统：预计市场空间达32~48亿元。
雷达及ADS-B设备：预计市场空间达100亿元。
空港设备：预计市场空间达113亿元。

分析师信息

证券分析师：李佳
执业编号：S0360514110001
电话：021-31758488
邮箱：lijia@hcyjs.com

投资评级说明

强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%~20%。
中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%之间。
回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%~20%之间。

行业投资评级说明

推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%~5%。
回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

图表目录

图表1：通用航空主要分为四类
图表2：一类通用机场起降机型举例（挑战者850）
图表3：二类通用机场起降机型举例（空中国王C90）
图表4：通用机场常用地面设备简介
图表5：扶持政策推动美国、加拿大通用航空初期快速发展
图表6：我国低空空域改革三步走，今年深化改革元年
图表7：中国与通航成熟国家机场、飞机和飞行小时数对比
图表8：中国通用航空机场数量地区分布
图表9：中国通用航空飞行时间分布
图表10：美国机场结构，私人机场占比较高
图表11：美国历史各阶段NPIAS机场保有量和规划数量
图表12：各省市通用机场初步规划
图表13：美国机场结构，私人机场占比较高
图表14：美国NPIAS机场种类细分，通用机场2952座
图表15：美国通用机场分为四类
图表16：美国国家级通用机场分布规律（按照人口数量标准统计）
图表17：美国区域级通用机场分布规律（按照人口数量标准统计）
图表18：美国地方级通用机场分布规律（按照区域面积大小标准统计）
图表19：美国基础级通用机场分布规律（按照区域面积大小标准统计）
图表20：美国各类机场分布指标及估算假设值
图表21：中国各类机场潜在需求量与美国当前NPIAS保有量对比
图表22：中国各省市各类通用机场潜在需求
图表23：我国通用航空机场建设市场空间估算
图表24：我国当前部分通用机场建设进度及投资额度
图表25：川大智胜对于空管系统2020前市场规模估算
图表26：ADS-B设备工作原理图
图表27：机场地面设备：飞机电源车、加油车

分析师声明

分析师基于可靠公开信息撰写本报告，内容为个人观点，不构成投资建议，对其他券商研究报告不负有任何责任。

免责声明

本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用，不构成对所涉及证券的个人投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

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