20240408-浙商证券-三一重工-600031.SH-三一重工点评报告_发布2024年员工持股计划_彰显中长期发展信心_5页_649kb

三一重工公司点评报告总结

为了进一步提振中长期发展信心，三一重工于2024年4月8日发布了2024年员工持股计划（草案），以每股1347元的价格，计划持有不超过43926万股，总规模上限为592亿元。该计划涉及6972名员工，涵盖董监高和核心骨干，总额覆盖企业各层级，有助于提升团队凝聚力。

2023年前三季度，三一重工的营业收入为5613.6亿元，同比下降5.08%；归母净利润为404.8亿元，同比增长125.1%。然而，第三季度单月业绩出现明显下滑，主要受汇兑损失影响，财务费用率同比上升5.07个百分点。尽管如此，公司经营性现金流显著增加，前三季度经营活动现金净流量为506.2亿元，增长45.0%；第三季度单月录得46.60亿元，同比增长832%。

从行业层面看，2024年3月，挖掘机国内市场销量同比增长65%，整体市场呈现正向增长趋势。尽管当月挖机销量增速放缓，后续关注更新周期启动、内需政策利好的落地情况以及海外出口变化。浙商证券认为，工程机械行业有望在更新需求、国内基建投入及海外市占率提升等方面逐步改善，行业复苏信号初现。

展望未来，三一重工预计2023–2025年归母净利润分别为47亿元、59亿元、80亿元，同比分别增长10%、25%、36%；预计PE分别为27倍、21倍、16倍。根据上述预测，维持“买入”评级。

报告风险提示地产与基建投资不及预期、海外出口下滑以及行业竞争加剧等因素可能影响公司发展。

分析师点评
分析师认为公司发布员工持股计划，展现了中长期发展信心，高质量经营数据和行业边际改善信号叠加，注重行业格局与估值修复机会，给予积极观点。