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报告摘要

文化传媒行业周报总结

核心内容

本周渤海证券研究所发布文化传媒行业周报，整体对传媒行业持“看好”态度，认为其表现中性，但部分超跌小市值个股出现反弹。行业内部轮动特征明显，建议投资者关注具有业绩支撑的细分白马公司。

主要观点

行业动态&公司新闻：
- 斗鱼宣布终止与虎牙合并协议。
- 主播经纪机构首次被纳入行政管理范畴。
- Netflix延长与环球影业动画电影的独家授权协议。
上市公司重要公告：
- 三七互娱发布2021年半年度业绩预告。
市场表现回顾：
- 沪深300指数近五个交易日上涨0.41%，文化传媒行业上涨0.89%，跑赢市场0.48个百分点。
- 子行业表现分化，媒体下跌0.42%，广告营销上涨0.33%，文化娱乐上涨1.21%，互联网媒体上涨2.98%。
- 领涨个股包括联创股份、迅游科技和ST长动；领跌个股包括ST众应、川网传媒和金财互联。
投资建议：
- 建议规避一季报业绩不达预期的个股。
- 精选半年报业绩改善预期明显的公司。
- 中线关注出版和广告细分子行业。
- 暑期档期间关注具备票房超预期表现影片的制片发行方。
- 推荐公司包括：分众传媒（002027）、完美世界（002624）、光线传媒（300251）、中国出版（601949）、中体产业（600158）。

关键信息

风险提示：
- 宏观经济低迷。
- 重大政策变化。
- 需求不达预期。
- 国企改革进展不达预期。
- 黑天鹅事件持续影响。

金融工程研究摘要

利率债周报要点

一级市场：上周利率债周发行量环比下降，净融资额由正转负；同业存单周发行量及净融资额均环比提升。
二级市场：国债及国开债全线下行；国债期货价格小幅上行，成交量环比上升。
资金利率：央行全口径净回笼3000亿元，整体资金利率下行，资金面较宽松。DR007报收2.18%，下行3.8bp；R007报收2.21%，下行3.08bp。
实体经济：高炉开工率小幅上行；商品房和土地市场成交面积周环比下降；6月出口数据及宏观经济数据整体好于预期。
通货膨胀：农产品价格上行为主，工业原材料价格上行居多。
全球国债：海外国债收益率多数下行；美国10Y国债收益率报1.31%。
汇率、贵金属和原油：美元指数小幅上行，人民币兑美元汇率小幅升值，黄金价格小幅上行，原油期货价格小幅下行。
本周观点：
- 上周央行操作导致资金面宽松，但MLF缩量续作对“降息”预期形成压制。
- 债市需关注地方债供给进度、通胀走势、资金面扰动及信用风险事件。
风险提示：
- 疫情发展超预期。
- 经济数据超预期。
- 不确定性风险。

投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅超过10%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	相对沪深300指数跌幅超过10%

渤海证券研究所联系方式

地址与联系方式

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汽车行业研究小组：郑连声，电话：+862228451904；陈兰芳，电话：+86 22 2383 9069。
医药行业研究：陈晨，电话：+862223839062。
食品饮料行业研究：刘瑞，电话：+862223861670。
宏观、战略研究&部门经理：周喜，电话：+862228451972。
机械行业研究：郑连声，电话：+862228451904；宁前羽，电话：+86 22 2383 9174。
计算机行业研究：徐中华，电话：+86 10 6810 4898。
固定收益研究：马丽娜，电话：+862223869129；张婧怡，电话：+862223839130；李济安，电话：+862223839175。
银行行业研究：王磊，电话：+862228451802；吴晓楠，电话：+862223839071。
家电行业研究：尤越，电话：+862223839033。
金融工程研究：宋旸，电话：+862228451131；陈菊，电话：+862223839135；韩乾，电话：+862223839192；杨毅飞，电话：+862223839154。
非银金融行业研究：王磊，电话：+862228451802。
传媒行业研究：姚磊，电话：+862223839065。
策略研究：宋亦威，电话：+862223861608；严佩佩，电话：+86 22 2383 9070。
综合管理：李思琦，电话：+86 22 2383 9132。
合规管理&部门经理：任宪功，电话：+86 10 6810 4615。
博士后工作站：张佳佳，电话：+86 22 2383 9072（资产配置）；苏菲，电话：+862223839026（绿色债券）；刘精山，电话：+862223861439（货币政策与债券市场）。
机构销售·投资顾问：朱艳君，电话：+862228451995；王文君，电话：+86 10 6810 4637。
风控专员：张敬华，电话：+861068104651。