20210907-渤海证券-研究所晨会_6页_513kb

文档总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的晨会纪要，内容涵盖文化传媒行业周报与利率债周报，分别由分析师姚磊和马丽娜撰写。文档主要分析了当前市场行情、行业动态、公司公告、市场表现及投资建议，同时对债市走势进行了详细解读，并提供了相关的风险提示与投资评级说明。

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主要观点与关键信息

一、文化传媒行业周报

1. 行情表现

• 沪深300指数：近五个交易日上涨 1.07%
• 文化传媒行业：上涨 3.45%，跑赢市场 2.38个百分点
• 子行业表现：
  • 媒体上涨 3.05%
  • 广告营销上涨 2.91%
  • 文化娱乐上涨 5.49%
  • 互联网媒体下跌 1.26%

2. 行业动态&公司新闻

• 腾讯：放弃音乐版权独家授权权利，可能对行业格局产生影响。
• 中纪委：打击娱乐圈乱象背后的资本链条，有助于行业规范发展。
• YouTube Music：付费订阅用户增至 5000万，显示流媒体行业持续增长。

3. 上市公司重要公告

• 奥飞娱乐：发布2021年半年度业绩报告，未提及具体数据，但可作为行业参考。

4. 投资建议

• 行业评级：继续维持“看好”评级，预计未来12个月相对于沪深300指数涨幅超过10%。
• 推荐个股：分众传媒（002027）、蓝色光标（300058）、盛天网络（300494）、中国出版（601949）、中体产业（600158）
• 关注子行业：出版和广告两个细分子行业基本面改善明显，具备投资价值。
• 超跌白马股：部分白马股已超跌，具备中线投资价值。

5. 风险提示

• 宏观经济低迷
• 行业重大政策变化
• 行业需求不达预期
• 国企改革进展不达预期
• 黑天鹅事件持续影响

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二、利率债周报

1. 一级市场

• 利率债周发行量及净融资额均环比下降
• 同业存单周发行量及净融资额也环比下降

2. 二级市场

• 国债及国开债：除1年期国开债外，其余期限均下行
• 国债期货：价格小幅上升，成交量有所波动
• 10Y国债收益率：下行 3.71BP，为 2.83%
• 10Y国开债收益率：下行 3.67BP，为 3.17%

3. 资金利率

• 央行全口径净回笼资金 400亿元
• DR007 报收 2.05%，下行 28.21BP
• R007 报收 2.12%，下行 29.73BP
• 整体资金利率下行，资金面较宽松

4. 实体经济数据

• 8月制造业PMI：50.1%，环比回落 0.3个百分点
• 非制造业PMI：47.5%，环比回落 5.8个百分点
• 高炉开工率：小幅下行
• 商品房成交面积：周环比上升
• 土地市场成交面积：周环比下降

5. 通货膨胀

• 农产品价格上行为主
• 工业原材料价格上行居多

6. 全球国债市场

• 海外国债收益率多数上行
• 美国10Y国债收益率：1.33%

7. 汇率与大宗商品

• 美元指数：小幅下行
• 人民币兑美元：小幅升值
• 黄金价格：小幅上行
• 原油期货价格：小幅波动

8. 本周观点

• 央行净回笼资金，但整体资金面仍较宽松
• 国常会提出结构性货币政策，强调缓解中小微企业占款压力，带动有效投资
• 预计后续债市供给压力仍需释放

9. 风险提示

• 疫情发展超预期
• 经济数据超预期
• 不确定性风险

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投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅超过10%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	相对沪深300指数跌幅超过10%

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渤海证券研究所联系方式

分析师信息

• 传媒行业研究：姚磊（SAC No：S1150518070002），电话：+862223839065
• 金融工程研究：马丽娜（SAC No：S1150520120001），电话：+862223869129

研究所地址

• 天津：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮政编码：300381，电话：（022）28451888，传真：（022）28451615
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研究所网址

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