20210720-国都证券-研究所晨报_7页_814kb

报告摘要

本报告综合分析了近期宏观经济、行业动态、公司公告及市场策略，重点围绕经济复苏、大宗商品价格调控、国企改革、碳市场发展以及智能手机市场格局变化等方面展开。同时，对A股市场走势进行了展望，强调了科技成长板块的中长期投资价值。

经济“稳”字当头：上半年中国经济保持稳定复苏，内需持续释放，固定资产投资和社会消费品零售总额分别增长12.6%和23%，新设市场主体增长较快，出口增长27.1%。
宏观政策连续性与稳定性：国家发改委将科学精准实施宏观调控，保持政策连续性、稳定性与可持续性，着力扩大内需，支持实体经济发展。
大宗商品价格回落：随着保供稳价措施的实施，钢材、铜、铝等价格较5月高点回落3%-14%，6月PPI环比涨幅收窄1.3个百分点。
碳价走势：当前碳配额供应充足，短期内碳价难以突破60元/吨，但长期来看，随着碳达峰、碳中和政策推进，碳价上涨是大势所趋。
生猪价格企稳：国家发改委启动猪肉收储，初步遏制生猪价格过度下跌，预计四季度产能恢复，长期仍有下行可能。

指数震荡缓升：预计指数近期震荡空间有限，但结构分化可能扩大。
风格阶段收敛：市场风格将逐步向科技成长板块倾斜，估值合理的科技成长板块更具吸引力。
中报窗口期影响结构分化：7、8月为中报披露期，业绩预期差将加剧行业分化，科技成长板块有望占优。
投资建议：
- 科技成长板块：当前估值安全，中期景气好转，建议重点布局。
- 高估值绩优股：短期或有反弹，但中期受利率上升和政策趋紧影响，反弹空间有限。
- 周期板块：短期震荡下跌，中期供需缺口收敛，价格上涨动力减弱。