20210801-光大证券-海尔智家-600690.SH-2021年股票期权激励计划点评_推出股票期权计划_制定长期业绩目标_3页_306kb

海尔智家（600690.SH）2021年股票期权激励计划总结

核心内容

海尔智家于2021年7月29日公告推出股票期权激励计划，首次授予400名核心员工4600万份股票期权，占公司总股本的0.49%，行权价格为25.99元。该计划旨在通过绑定核心骨干，完善公司治理架构，提升公司价值与股东价值。

主要观点

• 激励对象与结构
  授予对象包括10名高级管理人员和390名其他管理人员及核心技术（业务）骨干，其中后者占比为79.44%。此举有助于吸引创业团队、激励经营管理骨干，健全公司激励与约束机制。

• 长期业绩目标
  公司设定了五年期的业绩考核目标，要求2021年归母净利润较2020年经调整归母净利润增长30%以上，2022年增长15%以上，2023-2025年实现年复合增长15%以上。基于2020年经调整归母净利润95.2亿元，预计2021-2025年归母净利润将分别达到123.8亿元、142.3亿元、163.7亿元、188.2亿元、216.5亿元。

• 战略意义
  该计划与公司高端品牌拓展和物联网智慧家庭战略相契合，体现了管理层对公司长期发展的信心。同时，有助于提升核心员工的积极性，推动跨周期业务增长。

关键信息

• 盈利预测与估值
  预计公司2021-2023年净利润分别为124.5亿元、144.6亿元、167.6亿元，现价对应PE分别为19倍、16倍、14倍，维持“买入”评级。

• 市场数据

  • 总股本：93.93亿股
  • 总市值：2346.41亿元
  • 一年内股价波动：最低19.10元，最高36.68元
  • 近3月换手率：27.47%

• 风险提示
  21H2海外耐用消费品需求增长放缓，原材料价格大幅上行。

财务数据概览

利润表（单位：百万元）

每股指标

估值指标

评级与投资建议

• 评级：买入（维持）
• 当前价：24.98元
• 投资建议：未来6-12个月的投资收益率预计领先市场基准指数15%以上。

分析师信息

• 分析师：洪吉然
• 执业证书编号：S0930521070002
• 联系方式：021-52523793 / hongjiran@ebscn.com

估值方法说明

本报告所含分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。估值方法及模型具有局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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