同策房产咨询-股市周期性波动对房地产市场量-价影响_11页_801kb

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核心内容概述

本报告通过构建VAR模型，分析了股市周期性波动对不同能级城市商品住宅成交面积及成交均价的影响。研究覆盖了2014年1月至2016年1月的月度数据，重点城市包括一线、二线及三四线城市，旨在揭示股市与房地产市场之间的动态关系。

主要观点

• 股市波动与房地产市场存在互动关系：通过脉冲响应函数分析，发现股市波动对一线城市商品住宅成交面积有显著影响，但对成交均价无明显影响。
• 一线城市反应最为敏感：上证综指环比变化对一线城市商品住宅成交面积的负面影响持续5个月，且影响反应速度较快。
• 上海作为一线城市特例：上海商品住宅成交面积对股市变化的负面影响持续时间短于整体一线城市，仅持续4个月。
• 二线城市与三四线城市反应不显著：股市波动对这些城市的商品住宅成交面积和成交均价均无显著影响。
• 市场背离现象：股市与房地产市场走势在某些周期点上出现背离，如上证综指波峰时，一线城市成交面积波峰滞后，而成交均价波峰提前。

关键信息

数据与方法

• 数据来源：中指数据库，同策咨询研究部。
• 研究对象：一线、二线及三四线城市商品住宅成交面积及均价。
• 软件使用：Eviews。
• 模型选择：VAR模型（向量自回归模型）。
• 分析方法：
  • 基础数据预处理：采用3月移动平均消除季节性影响。
  • 滞后期选择：依据F、LR统计量、赤池、施瓦茨及Hannan-Quinn信息准则函数确定。
  • 模型稳定性判断：通过特征根检验确保模型稳定。
  • Granger非因果性检验：判断变量间是否存在因果关系。

股市对成交面积的影响

股市对成交均价的影响

走势对比分析

上证综指与一线城市商品住宅成交面积及均价环比走势

上证综指与上海商品住宅成交面积及均价环比走势

结论

股市周期性波动对一线城市商品住宅成交面积具有显著影响，表现为“跷跷板”效应，即股市上涨后，房地产成交量下降。然而，对成交均价影响不显著。上海作为一线城市中的特例，其成交量对股市变化的反应更为迅速，但影响持续时间较短。相比之下，二线城市和三四线城市对股市波动的反应较弱，房地产市场相对独立。整体来看，股市与房地产市场之间存在一定的动态互动关系，但这种关系在不同能级城市中表现不一，需结合具体城市特征进行分析。