20221225-国联证券-电力设备与新能源行业12月周报_美国储能逆势高增_两省绿电维持顶格溢价_20页_581kb

电力设备与新能源行业12月周报总结（12.19-12.25）

核心内容概览

本周电力设备及新能源行业整体表现疲软，板块下跌5.90%，在中信30个板块中排名第29位，行业PE为29.60倍，处于历史相对低估值区间。子板块中，储能跌幅最大，达-9.63%，而新能源车、光伏、风电等板块也均出现不同程度的下跌。尽管行业整体承压，但部分领域如美国储能、绿电交易仍表现出强劲增长势头。

主要观点与关键信息

1. 新能源车

• 12月新能源乘用车零售销量预计达70万辆，同比增长47.4%，渗透率31.8%。
• 新产品周期开启，供给有望改善，建议关注比亚迪、众源新材、经纬恒润、华阳集团、继峰股份等公司。
• 随着疫情防控边际改善，2023年智能化进程将加速，聚焦行泊一体域控制器、底盘域控制器等零部件企业。

2. 锂电

• 碳酸锂价格持续回落，市场悲观情绪加重，预计短期内价格仍将下行。
• 蜂巢能源已完成第一代钠离子电池开发，第二代预计2023年一季度完成设计定型，未来有望带动行业技术升级。
• 建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技等企业。

3. 光伏

• 硅料价格下跌，产业链库存逐步积累，价格下行趋势持续。
• 电池组件端采取降低开工率和清库存策略，随着硅料价格企稳，预计开工率将回升。
• 建议关注隆基绿能、天合光能、东方日升、福莱特、亚玛顿、帝科股份等企业，以及组件出口相关的聚和材料、苏州固锝、海优新材。

4. 风电

• 江苏大丰800MW海风项目启动招标，标志着江苏海上风电有望重启，推动深远海发展。
• 预计2023年我国海风新增装机量为10GW，同比增长100%以上。
• 建议关注金雷股份、三一重能、海力风电、泰胜风能、广大特材等企业。

5. 电网设备

• 印尼高级智能计量系统项目签约，由国家电网公司与印尼国家电力公司合作，项目采用BOOT模式。
• 项目对我国智能电表与计量产业出口形成利好，建议关注海兴电力、炬华科技、威胜信息、三星医疗、许继电气等企业。

6. 储能

• 2022年Q3美国储能新增装机1.4GW/5.2GWh，同比增长46%，1-3季度累计装机3.9GW/11.1GWh，同比增长88%。
• 随着光伏“双反”关税停征和IRA法案的实施，预计明年美国市场储能需求将显著提升。
• 建议关注阳光电源、南都电源、科陆电子、科华数据等具备美国市场先发优势的企业。

7. 绿电

• 江苏、广东绿电交易量价齐升，成交量同比分别提升92%和130%，成交均价较燃煤基准价上浮19.35%和19.63%。
• 绿电交易价格有望进一步提升，推动绿电运营商和绿证市场发展。
• 建议关注三峡能源、太阳能、中国核电等绿电龙头。

本周推荐投资组合

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 新能源发电装机不及预期
• 材料价格波动

投资建议

• 强于大市（维持评级）

行业数据

3.1 锂电池产业链材料价格数据

• 锂盐：碳酸锂价格56.5万元/吨（环比-0.87%），氢氧化锂价格56.84万元/吨（环比-1.27%）。
• 前驱体：NCM523 10.60万元/吨（环比-1.85%），NCM811 13.02万元/吨（环比-1.51%），MCN622 11.8万元/吨（环比-1.67%），磷酸铁2.27万元/吨（环比0%）。
• 正极：NCM811 40.05万元/吨（环比0%），NCM523 34.10万元/吨（环比-0.87%），LFP 17.2万元/吨（环比0%）。
• 负极：人造石墨高端7.15万元/吨（环比0%），天然石墨高端5.8万元/吨（环比0%）。
• 电解液：6F25.0万元/吨（环比-3.85%），LFP用5.8万元/吨（环比-13.43%），NCM用8.55万元/吨（环比-9.52%）。
• 隔膜：干法16μm 0.95元/平（环比0%），湿法7μm 2.0元/平（环比0%），涂覆7+2+3μm 2.5元/平（环比0%）。

3.2 光伏产业链材料价格数据

• 硅料：多晶硅致密料价格255元/kg（环比-7.94%），硅料价格高位回落。
• 硅片：主流价格加速下跌，如单晶166um国产5.05元/片（环比-9.82%），单晶210mm国产7.2元/片（环比-11.11%）。
• 电池片：价格持续跳水，如M6国产1.15元/W（环比-4.17%），M10国产1.15元/W（环比-6.50%）。
• 组件：价格下降，如370/445W单晶PERC国产1.88元/W（环比-1.05%）。
• 光伏玻璃：库存略有上升，价格维稳，原片2.0mm价格14.0元（环比0%）。

行业新闻

4.1 新能源车

• 上汽新能源车销量达93万辆，占比接近20%，2025年目标为40%。
• 腾势汽车与腾讯达成战略合作，推动可持续发展。
• 比亚迪襄阳产业园刀片电池生产线投产，产能达30GWh，满足60万辆整车装配。
• 宁德时代与长安汽车成立合资公司，推进动力电池研发与生产。
• 广汽丰田二期投产，具备百万台生产能力。

4.2 锂电

• 上海恩捷与国轩高科签订23亿元采购合同。
• 时代吉利宜宾项目一期全面投产，年产能15GWh。
• 宁德时代与Gresham House达成7.5GWh长期供货协议。
• 孚能科技与江铃集团合作钠离子电池适配性预研。
• 科力远与宜春力元、湖南雅城、珠海科恒签订正极材料基地项目战略合作。
• 华友钴业GDR获瑞士证券交易所附条件批准。

4.3 光伏

• 润达光伏拟建7.5GW电池片项目。
• 京山轻机晟成光伏与金石能源签订4GW HJT设备采购合同。
• 正业科技投资50亿元建设5GW光伏组件及8GW异质结电池片项目。
• 皇氏农光与东方日升签订10GW TOPCon电池片销售框架协议。
• 海源复材拟建10GW TOPCon、5GW HJT、3GW组件项目。
• 隆基绿能、TCL中环公布单晶硅片价格，降幅超23%。

4.4 风电

• 青海发布碳达峰实施方案，推进风电规模化发展。
• 甘肃省武威市下达“十四五”第二批风电光伏项目指标。

4.5 电网设备

• 印尼高级智能计量系统项目签约，推动我国智能电表出口。

结论

尽管本周电力设备及新能源板块整体表现疲软，但部分细分领域如储能、绿电交易展现出强劲增长态势。随着政策支持和市场需求变化，新能源车、锂电、光伏、风电等板块仍有较大发展空间，建议关注具备技术优势和市场竞争力的企业。