20221225-安信证券-环保及公用事业行业周报_广东年度电力交易结果出炉_接近顶格上浮利好火电_14页_1mb

广东年度电力交易结果及行业分析总结

核心内容

1. 广东年度电力交易结果出炉，接近顶格上浮利好火电

• 交易结果：2023年广东省年度双边协商交易电量为2426.5亿千瓦时，成交均价为553.88元/兆瓦时；可再生能源年度交易成交电量为15.63亿千瓦时，成交均价为529.94元/兆瓦时，环境溢价均价为21.21元/兆瓦时。
• 价格变化：年度成交均价较基准价（463元/兆瓦时）上浮19.6%，较2022年年度成交均价（497.04元/兆瓦时）上涨11.4%，接近成交价格上限（554元/兆瓦时）。
• 行业影响：广东省内煤电企业因进口煤占比高、长协煤签订比例及履约率较低等因素，在2022年前三季度出现较大亏损。2023年电力交易价格进一步上浮，叠加长协煤履约率提升空间，火电企业有望迎来业绩修复。
• 相关标的：建议关注广东省内火电企业【宝新能源】【粤电力A】。江苏省也发布电力市场年度交易结果，年度成交均价为466.64元/兆瓦时，较燃煤基准价上浮19.35%，与2022年基本持平。

2. 坚持电力中长期合同高比例签约，绿电交易价格应体现环境价值

• 政策要求：国家发改委、国家能源局要求市场化电力用户2023年年度中长期合同签约量应高于上一年用电量的80%，并通过后续季度、月度、月内合同签订，保障全年中长期合同签约电量高于上一年度用电量的90%。
• 绿电价格机制：绿电交易价格应体现环境价值，保障新能源企业盈利能力。鼓励电力用户与新能源企业签订年度及以上的绿电交易合同，锁定稳定价格。

市场信息跟踪

2.1 碳市场情况跟踪

• 交易量与价格：全国碳市场周成交量1813.14万吨，周成交额10.07亿元；广东市场成交均价最高为74.29元/吨，天津市场最低为18.54元/吨。
• 地区表现：湖北碳排放权成交量最高，为79.28万吨。

2.2 天然气价格跟踪

• 周均价：全国LNG出厂成交周均价为7510.43元/吨，环比下跌0.09%；接收站出厂价上涨1.93%，工厂出厂价下跌2.39%。

2.3 煤炭价格跟踪

• 价格指数：CCI5500动力煤综合价格指数为792元/吨，环比持稳。
• 产地价格：榆林5800动力混煤坑口价820元/吨，鄂尔多斯电煤（Q5500）坑口价690元/吨，大同南郊动力煤（Q5500）车板价855元/吨，均持稳。

行业要闻

3.1 青海省碳达峰实施方案印发

• 目标：力争2025年储能装机达600万千瓦，清洁能源装机占比达90.6%。

3.2 北京市电力市场化交易方案发布

• 交易规模：2023年北京市电力市场化交易总电量规模拟安排826亿千瓦时，其中直接市场交易260亿千瓦时，电网代理购电566亿千瓦时。

3.3 四川省电能替代推进方案

• 技术应用：推动智能微电网、“光储直柔”、虚拟电厂等技术应用，提升电力需求侧响应能力。

3.4 云南省新能源项目需购买调节服务

• 政策要求：未自建新型储能设施或未购买共享储能服务的新能源项目需向燃煤发电企业购买调节服务。

3.5 广东深圳鼓励薄膜光伏示范项目建设

• 补贴政策：对示范项目给予0.4元/千瓦时的补贴，推动分布式光伏发展。

3.6 云南省推进新能源与储能发展

• 发展方向：大力发展新能源+储能，积极推进碳达峰碳中和工作。

3.7 国家两部委鼓励绿电交易

• 政策导向：鼓励电力用户与新能源企业签订年度及以上绿电交易合同，保障新能源企业收益。

3.8 青海省推动气电与新能源融合

• 能源结构：逐步降低煤油气占比，推动气电与新能源融合发展。

3.9 湖南省推进工业绿色微电网建设

• 目标：加快新型储能规模化应用，提升工业领域可再生能源消纳能力。

3.10 福建省可再生能源电力消纳保障方案

• 政策支持：鼓励购买绿证完成消纳量，推动可再生能源发展。

上周行业走势

• 市场表现：上证综指下跌3.85%，创业板指数下跌3.69%，公用事业与环保指数下跌4.14%。
• 板块表现：
  • 环保板块：大气治理板块下跌6.12%，固废板块下跌4.88%，环境监测板块下跌5.5%。
  • 电力板块：火电板块下跌4.73%，水电板块下跌2.89%，清洁能源发电板块下跌4.62%，地方电网板块下跌4.46%，燃气板块下跌5.72%。
  • 水务板块：下跌4.33%。

投资组合推荐

1.2 投资组合

• 推荐标的：【蓝天燃气】【大元泵业】【国电电力】【新奥股份】【大地海洋】【赛恩斯】
• 推荐逻辑：
  • 蓝天燃气：拥有河南天然气长输管网，受益于天然气价格上涨及市场化比例提升。
  • 大元泵业：国内屏蔽泵龙头，热水循环屏蔽泵为热泵核心部件，受益于欧洲热泵需求增长。
  • 国电电力：国家能源集团控股，火电板块成本优势显著，新能源布局加速。
  • 新奥股份：具备天然气全产业链，受益于欧洲天然气价格高位运行。
  • 大地海洋：布局互联网垃圾回收，新模式提升回收效率，具备较大拓展空间。
  • 赛恩斯：重金属污染治理龙头，受益于政策推动，市场空间广阔。

风险提示

• 政策风险：政策推进不及预期，可能影响行业增长。
• 项目风险：项目投产进度不及预期，可能影响业绩表现。
• 煤炭价格风险：动力煤长协签订比例不及预期，可能影响火电企业盈利。
• 电价风险：电价下调可能对火电企业造成压力。
• 天然气价格风险：天然气价格持续高位可能影响企业成本。
• 其他风险：资产重组失败、大额解禁、补贴下降、产品价格下降等。

投资评级

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%及以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%及以上。

风险评级

• A级：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数。
• B级：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明

• 分析师资质：周喆具备证券投资咨询执业资格，信息来源合法合规，分析结论合理。

免责声明

• 报告用途：仅供安信证券客户使用，不构成投资建议。
• 信息完整性：报告基于公开资料，信息可能不完整或不准确。
• 免责条款：本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。

投资组合推荐逻辑

• 蓝天燃气：受益于天然气价格上涨及市场化比例提升，业绩有望改善。
• 大元泵业：热水循环屏蔽泵需求上升，受益于欧洲热泵市场。
• 国电电力：火电成本优势明显，新能源布局加速，业绩增长可期。
• 新奥股份：天然气全产业链布局，受益于国际天然气价格高位。
• 大地海洋：创新垃圾回收模式，拓展空间大。
• 赛恩斯：重金属污染治理需求上升，技术优势显著。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A、B。

投资建议

• 关注火电企业：广东省火电企业受益于交易价格上浮，建议关注【宝新能源】【粤电力A】。
• 关注新能源与储能企业：政策推动下，新能源与储能市场需求增加，建议关注相关标的。

结论

• 行业趋势：电力交易价格上浮，利好火电企业；绿电交易价格体现环境价值，推动新能源发展。
• 投资机会：关注天然气价格高位、新能源与储能政策支持、垃圾回收创新模式等领域的相关企业。
• 风险提示：需警惕政策、价格、项目进度等不确定性因素对投资的影响。