20161206-国金证券-行业比较周报_以农产品和化工品中涨价品为防御_21页_2mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期市场中涨价的行业及板块表现，提出在经济进入淡季、周期品下跌的背景下，应关注农产品和化工品中出现涨价的品种。同时，报告指出上周市场板块分化明显，低估值板块表现较好，高估值板块则出现较大调整。此外，报告还提供了多个行业的基本面跟踪及数据变化情况，为投资者提供了行业配置建议。

主要观点与关键信息

一、关注涨价的行业

1. 大豆

   • 国际大豆价格上涨提振了国内豆类市场。
   • 黑龙江大豆价格低于进口大豆，压榨利润可观，刺激省内油厂积极收购加工。
   • 期货价格涨幅高于现货，农业改革政策预期升温，农业相关个股值得关注。

2. 原油

   • OPEC达成减产协议，油价单周上涨超过 10%。
   • 中期来看，油价仍有上涨空间，2017年页岩油将成为主要看点。
   • 建议关注油气、油服板块。

3. 维生素K3

   • 维生素K3近期价格涨幅显著，两周涨幅达 45%。
   • 由于南非嘉能可等大型矿企控制出货，导致铬矿港口报价上涨，重铬酸钠供给偏紧且价格上涨。
   • 成本推动下，维生素K3逐步走强。

4. 造纸

   • 造纸行业成品、原料价格均上涨，市场处于“抢纸”状态。
   • 供给端受春节停机检修影响，原料端受人民币贬值和天气影响，进口废纸到货量下降。
   • 建议关注造纸行业相关个股。

二、市场板块分化

• 表现较强的板块：建筑、石油石化、家电等低估值板块。
• 调整较大的板块：煤炭、有色、计算机、纺织服装等。
• 低估值大蓝筹：近一个月和一周均取得正收益。
• 高市盈率高市净率板块：最近一周大跌，抹去了近一个月涨幅。
• 建议方向：关注消费类或政策驱动类行业。

三、行业配置建议

四、行业基本面跟踪

1. 煤炭

   • 冬储和拉尼娜气候是短期需求催化剂。
   • 电厂和秦皇岛港口库存季节性反弹。
   • 需要关注冬储结束后价格走势。

2. 钢铁

   • 成本推动（焦炭、铁矿石价格上涨）和限产推动价格上涨。
   • 需求将在12月转入冬季淡季。

3. 建材

   • 水泥价格持续上涨，玻璃价格有所下调。
   • 河南省水泥窑生产线停产，限产时间推迟。

4. 金属

   • 基本金属涨幅明显，铜领涨。
   • 贵金属受避险情绪影响，黄金价格下行。

5. 化工

   • 原油价格受OPEC减产协议影响上涨。
   • 化工品中维生素K3、B1价格上涨明显。

6. 地产

   • 11月大中城市地产销售数据继续下滑。
   • 但同比数据并未恶化太多，投资者情绪未明显悲观。

7. 机械

   • 工程机械销量回升，工程机械需求回暖。

8. 汽车

   • 汽车销量增长，重卡需求依然存在。
   • 购置税减半利好乘用车，治超新规利好重卡。

9. 家电

   • 家电销量持续增长，盈利能力提升。
   • 空调进入补库存周期，预计持续一年。

10. 农林牧渔

    • 猪价有望在春节前后回升。
    • 禽类价格下跌，养殖利润停滞。

11. 医药生物

    • 医药白马股受政策影响，龙头价值突显。
    • 行业整体估值合理，但政策环境影响行业格局。

12. 新能源汽车

    • 财政补贴减少是中期不利因素。
    • 短期补贴新政可能带来反弹。

13. 电子

    • 电子行业景气度提升，TFT-LCD产业指数接近翻倍。
    • DRAM芯片市场状况改善。

14. 传媒

    • 网络直播新规出台，电影票房有望回暖。
    • 教育资产证券化障碍消除。

总结

本报告强调了在经济淡季和周期品下跌的背景下，应关注农产品和化工品中涨价的行业，如大豆、原油、维生素K3、造纸等。同时指出市场板块分化严重，低估值板块表现优于高估值板块。行业配置建议主要围绕涨价、需求改善、政策驱动及事件驱动等方向展开，建议投资者关注消费类、政策驱动类及具备增长潜力的行业。