中小盘增发并购月报：定增收益维持高位，重点跟踪华发股份、博迁新材-20230424-开源证券-25页_1mb

中小盘研究团队定增与并购月报总结

核心内容概览

2023年4月24日发布的中小盘增发并购月报主要聚焦于定增动态、重大增发并购案例分析、定增策略与项目筛选以及股权激励、增持、回购、协议转让等市场动态。报告指出，本期定增市场整体表现回暖，竞价定增收益提升，同时强调了华发股份和博迁新材作为重点跟踪对象，其定增项目具有较大的发展潜力。

主要观点与关键信息

1. 定增动态

• 公告定增预案：本期公告定增预案55例，预计募资897亿元，较上期增长。
  • 竞价定增：本期公告竞价定增预案39例，募资728亿元，较上期增长。
  • 定价定增：本期公告定价定增预案16例，募资169亿元，较上期增长。
• 实际发行情况：本期共有32例定增项目发行，实际募资807.17亿元，其中竞价定增20例，募资706.68亿元，平均折价率12.33%，平均收益率20.70%。
• 下期解禁情况：下期将有11例定增项目解禁，解禁规模388.83亿元，主要集中在电力设备和银行等行业。

2. 重大增发并购案例

华发股份

• 公司聚焦核心城市核心区域，拥有丰富的优质土地资源，业务覆盖全国。
• 2022年销售金额稳居千亿，财务状况稳健，控股股东认购定增彰显信心。
• 本次定增募资不超过60亿元，用于四个重点项目的开发及补充流动资金。
• 控股股东华发集团拟认购不超过30亿元，强化国资背景，提升协同效应。

博迁新材

• 电子专用纳米级高端金属粉体龙头，实控人全额认购8.28亿元定增。
• 产品包括MLCC用镍粉、铜粉、银粉等，其中MLCC用镍粉占收入约84%。
• 公司采用PVD制备技术，产品性能优良，技术壁垒高。
• 拓展光伏用银包铜粉、锂电池负极材料用纳米硅粉等新业务领域。

3. 定增策略与项目筛选

• 高折价策略：本期高折价项目池共27例，其中吉林碳谷、普联软件等基本面较优。
• 低估值策略：本期PE小于20倍项目池共9例，高PE低PB项目池共12例，电投能源、靖远煤电、山西焦煤等基本面较优。
• 信息优势方策略：本期大股东拟大额现金认购定价项目13例，竞价项目6例，部分项目最新收盘价与发行价倒挂，和林微纳等基本面较优。
• 重点关注项目：
  • 华阳集团：拟募资20亿元，用于汽车智能化、轻量化领域。
  • 海优新材：拟募资11.36亿元，用于光伏封装材料生产及补充流动资金。

4. 股权激励、增持、回购、协议转让动态

• 股权激励：本期59家公司公告股权激励预案，贝泰妮、华海清科、埃斯顿等27家公司激励力度大且基本面优。
• 增持：本期科达制造等10家公司获重要股东1%以上增持。
• 回购：苏泊尔、赛轮轮胎等15家公司拟实施回购，金额较大且基本面优。
• 协议转让：荣盛石化等22家上市公司股东拟协议转让股份，转让份额较高。

风险提示

• 再融资政策变动：可能影响定增市场表现。
• 股权激励、回购、增减持政策变动：可能对市场情绪和公司治理产生影响。

图表目录

• 图1：本期竞价定增预案数量及募资规模
• 图2：本期预案行业分布
• 图3：本期竞价定增发行数量及募资规模
• 图4：本期竞价定增折价率与收益率
• 图5：下期解禁项目数量及规模
• 图6：下期解禁行业分布
• 图7：MLCC市场长期发展趋势
• 图8：公司具备PVD制备技术
• 图9：公司仪器设备实力雄厚
• 图10：本期回购预案公司

表格目录

• 表1：控股股东认购彰显信心
• 表2：定增扩大业务规模、优化资产负债表
• 表3：大股东全额认购定增
• 表4：公司主要产品包括纳米级、亚微米级镍粉等
• 表5：基本面较优的高折价项目池
• 表6：PE小于20倍的项目池
• 表7：高PE低PB的项目池
• 表8：大股东拟大额现金认购的定价项目池
• 表9：大股东现金认购的竞价项目池
• 表10：大股东认购项目最新收盘价与发行价倒挂的项目池
• 表11：本期股权激励力度较大的公司
• 表12：重要股东增持超1%的公司
• 表13：回购金额较大的公司
• 表14：拟实施协议转让的公司