20220705-开源证券-中小盘增发并购月报_北交所上市公司定增融资需求将逐渐释放_24页_2mb

报告摘要

中小盘增发并购月报总结（2022年6月）

核心内容概述

2022年6月，中小盘市场在定增、并购、股权激励、增持、回购等方面呈现活跃态势。北交所上市公司定增融资需求逐渐释放，同时高折价、低估值、信息优势方策略项目池中出现多个基本面较好的标的。此外，定增市场整体表现回暖，竞价项目平均收益率上升，折价率下降。并购市场热度有所回升，主要集中在电子、基础化工、电力设备等行业。股权激励、增持、回购等行为亦频繁发生，部分公司基本面优秀且计划实施较大规模的回购。

主要观点与关键信息

1. 重大增发并购案例分析

贝特瑞：拟募资不超过50亿元，用于4万吨硅基负极材料扩建项目、年产5万吨高端石墨负极材料项目、年产20万吨锂电池负极材料项目及新能源技术研究院建设，加速产能扩张，巩固龙头地位。
固德威：拟募资不超过25.4亿元，用于建设30GW并网逆变器、10GW储能逆变器和4.5GWH储能电池产能，加码逆变器与储能业务。
亚玛顿：拟收购凤阳硅谷100%股权，支付25亿元现金，并配套募资18.4亿元用于支付现金对价、项目建设和补充流动资金，有助于改善盈利。

2. 项目筛选策略

(1) 高折价策略

本期高折价项目池共19例，如永兴材料、英搏尔、光迅科技、恩捷股份等，折价率超过20%，具备较好的投资机会。
表1列举了基本面较优的高折价项目池，涵盖多个行业，如食品饮料、电力设备、机械设备等。

(2) 低估值策略

本期PE小于20倍的项目池共5例，包括百隆东方、洪城环境、中兴通讯等，PE较低且市场预期较好。
高PE低PB项目池共4例，如康达新材，基本面较优，具备投资潜力。

(3) 信息优势方策略

大股东拟大额现金认购的定价项目共9例，如神力股份、贝达药业、亿纬锂能等，最新收盘价涨幅较高。
大股东现金认购的竞价项目为鑫铂股份。
截至本期末，28例大股东认购项目最新收盘价与发行价倒挂，如新乡化纤、海立股份、中泰化学等，基本面较优。

3. 定增动态

新增预案：本期共65家上市公司公告增发预案，预计募资1,238亿元，数量与规模变动平稳。
发行方式：定价发行24例，竞价发行41例。
认购方式：现金认购57例，资产认购8例。
募资用途：主要为项目融资（38例）、补充流动资金（11例）等。
行业分布：电力设施、基础化工等行业较为集中。
发行实施：本期成功发行15例，募资141.2亿元，平均折价率降至10.4%，平均收益率回升至29.7%。
解禁情况：下期将解禁29例，规模396亿元，主要集中在公共事业、计算机等行业；未来六个月解禁项目共100例，规模1371.2亿元，电子、计算机等行业解禁压力较大。

4. 并购、股权激励、增持、回购动态

并购市场：本期共132例并购事件，涉及金额335.18亿元，电子、基础化工、电力设备等领域活跃。
股权激励：63家公司推出限制性股票或股票期权激励，其中百诚医药、怡合达、中国汽研、北方华创等15家公司激励力度较大且基本面较优。
增持：11家公司获重要股东1%以上增持，如长龄液压，董事长增持1680万股。
回购：182家公司推出股份回购预案，上限金额合计241亿元，中国平安、中国天楹、劲嘉股份、健康元、九州通、天赐材料、英科医疗、居然之家、百润股份等基本面较优。

风险提示

再融资政策可能调整，影响市场流动性。
并购重组政策亦可能随市场环境变化而调整，带来不确定性。

数据与图表说明

图1、图2：展示科创板定增市场活跃度提升。
图3、图4、图5、图6、图7、图8、图9、图10：反映本期增发、竞价、过会、批文、发行规模等数据变化。
图11、图12、图13：显示定增实施情况与收益率提升。
图14、图15、图16：展示未来解禁压力及行业分布。
图17、图18：反映本期并购案例数量与金额，以及并购标的行业分布。
图19：显示本期回购预案数量与金额上升。

行业与公司动态

电力设备：贝特瑞、固德威、神力股份、亿纬锂能、海立股份、中泰化学、风华高科等公司活跃。
电子：新洁能、中京电子、华体科技、弘信电子、鑫铂股份、天铁股份、中航光电等公司表现突出。
医药生物：贝达药业、百诚医药、中国汽研、国药现代等公司具有较强基本面。
基础化工：永兴材料、中京电子、天铁股份、中泰化学等公司受到关注。

总结

本期中小盘市场定增、并购、股权激励、增持、回购等活动活跃，市场情绪有所回暖。北交所上市公司定增融资需求逐步释放，助力创新型中小企业发展。高折价、低估值、信息优势方策略项目池中出现多个基本面较好的标的，具备较高的投资价值。未来解禁压力主要集中在电子、计算机等行业，需关注市场流动性变化。整体来看，定增市场表现积极，但政策调整风险仍需警惕。

展开完整摘要