20210530-开源证券-中小盘增发并购双周报_本期竞价定增平均收益率高达36.5__43页_5mb

中小盘研究团队双周报总结

核心内容

2021年5月15日至5月28日期间，中小盘增发并购市场表现活跃，本期竞价定增平均收益率高达36.5%，为新政以来单期最高水平。同时，本期并购案例数量和金额有所下降，但计算机、电子、传媒等行业的并购活跃度较高。此外，股权激励、股东增持和股份回购情况也有所回暖，显示出市场对中小盘公司的关注和信心。

主要观点

• 定增市场回暖：本期竞价定增平均收益率达到36.5%，高于2021年至今的平均收益率20.0%。这主要得益于高折价率的推动，平均折价率为19.4%，高于2021年的平均折价率17.1%。
• 并购市场情绪降温：本期并购案例数量和金额均有所下降，但计算机、电子、传媒等行业的并购仍较为活跃。
• 股权激励回暖：本期有16家公司推出股权激励计划，其中长城汽车、中京电子、吉宏股份等公司激励力度大且业绩要求高，值得关注。
• 股东增持：本期有龙蟒佰利、*ST德新等公司获得股东增持5%以上，显示出市场对公司未来发展的信心。
• 股份回购：本期有25家公司推出股份回购预案，回购金额上限合计173.0亿元，显示出公司对自身价值的认可和市场信心的增强。

关键信息

1. 重点增发并购案例

• 安井食品：定增募集57.40亿元，用于新基地建设及老基地扩建等5个项目，新增71.3万吨速冻食品产能，提升公司核心竞争力。
• 中核钛白：定增募集70.91亿元，用于年产50万吨磷酸铁等4个项目，其中33.85亿元用于磷酸铁项目，显著降低生产成本。
• 杰瑞股份：定增募集25.00亿元，用于数字化转型一期等3个项目，提升管理效率和市场份额。

2. 定增动态

• 新政影响：2020年2月发布的再融资新政对供需两端进行了全方位松绑，提升了定增市场的吸引力。
• 发行情况：本期A股新增公告成功发行案例17例，共募集资金562亿元，较上期有所下降。
• 现金参与：本期现金参与竞价定增实施13例，平均折价率19.4%，平均收益率36.5%，均有所上升。
• 待发行项目：截至2021年5月28日，已获得证监会批准的竞价增发预案数为216家，预计未来近半年仍可满足发行需求。

3. 并购重组市场

• 并购数量和金额：本期并购404例，涉及金额1577亿元，数量和金额均有所下降。
• 行业分布：计算机、电子、传媒等行业的并购活跃度较高。
• 市场情绪：并购重组市场情绪有所降温，但部分公司如大豪科技涨幅达到69.1%，主要受白酒概念高景气驱动。

4. 股权激励、增持、回购

• 股权激励：16家公司推出股权激励计划，其中长城汽车、中京电子、吉宏股份激励力度大且业绩要求高。
• 股东增持：龙蟒佰利、*ST德新获股东增持5%以上。
• 股份回购：25家公司推出股份回购预案，回购金额上限合计173.0亿元，其中格力电器、美的集团等公司回购金额较高。

风险提示

• 再融资政策变动：再融资政策可能发生变化，影响定增市场的供需关系。
• 并购政策变动：并购政策的调整可能对市场情绪和交易机会产生影响。

图表目录

• 图1：再融资政策供需两端获全方位大松绑，直接融资迎黄金时代
• 图2：本期新增预案数量有所下降
• 图3：本期新增预案中现金认购数量有所下降
• 图4：本期预案公告募资金额262亿，较上期有所下降
• 图5：募资用途主要为项目融资、配套融资其他资产等
• 图6：本期增发主要在化工、电气设备等行业
• 图7：2020年以来增发集中在机械设备、电子等行业
• 图8：本期发行实施17例，较上期有所下降
• 图9：本期发行募资金额562亿，较上期有所下降
• 图10：本期竞价定增平均折价率和平均收益率均显著上升
• 图11：本期12家过会公司，过会速度有所下降
• 图12：本期11家获得批文，批文速度有所下降
• 图13：本期并购案例数量和金额有所下降
• 图14：本期并购标的集中于计算机、电子、传媒等
• 图15：本期回购预案金额上限173.0亿元，较上期有所上升

表格目录

• 表1：本期公告成功发行17例，募资562亿元，发行数量和金额均有所下降
• 表2：已获证监会批文216家定增全部为发行期首日定价
• 表3：本期并购标的涨跌幅前十名
• 表4：本期16家公司推出股权激励计划
• 表5：本期获重要股东增持比例前十名
• 表6：本期25家公司公告股份回购预案，回购金额上限173.0亿元
• 附表1：本期并购案例统计（万元）