20130917-广发证券-房地产行业_成交回暖后继续上升_13页_790kb

房地产行业总结

核心内容

本周房地产行业整体呈现成交回暖趋势，市场预期与实际数据基本吻合。一线城市成交面积环比上升15%，二线城市环比上升2%，显示9月楼市旺季逐步到来。重点城市如北京、上海库存指数下降，但全国整体库存继续震荡上行，反映出市场区域分化现象。

主要观点

• 成交回暖持续：9月楼市成交表现优于预期，一线城市领先于二线城市，表明市场热度正在上升。
• 区域表现分化：长三角、珠三角地区成交开始企稳回暖，环渤海地区成交继续上升；重庆市场表现突出，成交环比上升19%，创下10周新高。
• 库存走势分化：重点城市库存指数下降，但全国整体库存上行，预示重点城市房价上涨动能仍存，但全国系统性上涨风险较低。
• 市场供销两旺：推盘指数预期进一步加大，去化速度加快，显示市场供需平衡。
• 行业评级维持：广发证券对房地产行业维持“买入”评级，认为短期基本面改善可持续，中期则面临一定压力。

关键信息

成交情况

• 一线城市：成交面积环比上升15%，表现优于二线城市。
• 二线城市：成交回暖力度较弱，环比上升2%。
• 核心区域：
  • 长三角：上海、南京、杭州等地成交回暖，其中杭州环比上升19%。
  • 珠三角：深圳成交环比上升14%，广州略降3%。
  • 环渤海：北京成交环比上升44%，天津则下降15%。
  • 中部：重庆成交环比上升19%，创10周新高；其他城市成交略有波动，整体向上。

库存情况

• 重点城市：北京和上海库存指数下降，北京降幅更大。
• 全国库存：整体库存震荡上行，主要因推盘较多。
• 去化速度：部分城市去化时间缩短，如北京去化时间下降4%。

市场表现

• 广发地产组合：包括保利地产、金地集团、阳光城、泰禾集团、中南建设，本周成分保持不变。
• 公司动态：
  • 招商地产、金科股份、阳光城等公司近期有土地竞拍、融资计划等公告。
  • 亿城股份竞得上海前滩商住用地，拟出售子公司股权。
  • 世联地产代理销售金额达2017亿元。

投资评级

• 买入评级：包括万科A、保利地产、招商地产、金地集团、荣盛发展、金科股份、首开股份、世茂股份等。
• 持有评级：包括泛海建设、苏宁环球、滨江集团、福星股份、华发股份、鲁商置业、亿城股份等。

风险提示

• 信贷政策影响：需求恢复受信贷政策影响较大。
• 地王风险：地王频现可能引发政策调控风险。

本周组合

• 广发地产组合：包括保利地产、金地集团、阳光城、泰禾集团、中南建设。
• 组合表现：本周组合成分保持不变。

重点城市市场动态

• 北京：9月首周二手住宅网签量2286套，环比上涨18.2%；土地增值税征收率提升至5%。
• 上海：9月1-8日成交面积达30万平，环比上涨58.7%，同比上涨54.6%；豫园板块推商办用地，楼面价创新高。
• 南京：单幅宅地出让面积不得超过20万平米；新房日均认购量环比上升35.25%。
• 杭州：经济适用房满5年可上市交易，需补交土地收益等价款。
• 深圳：房贷商转公政策出台，允许11家银行采用顺位抵押模式；平安、民生、兴业、邮储等银行暂停房贷。
• 广州：“十一”楼市供应量达5.3万套，为近年最高。
• 南昌：8月新建商品住宅面积环比上升19%。
• 福州：成交环比上升101%，市场活跃。

行业评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式

• 分析师：乐加栋，S0260513090001，邮箱：lejiadong@gf.com.cn，电话：021-60750620
• 研究助理：金山，邮箱：jinshan@gf.com.cn，电话：021-60750652

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