20251111-国金证券-11月11日信用债异常成交跟踪_8页_790kb

债券市场估值与成交分析

折价成交与估值偏离：

• 折价成交债券中，深铁相关债券估值偏离程度高。
• 净价上涨成交债券中，平安银行二级资本债估值偏离领先；二永债中，同样是平安银行债券偏离较大；商金债中，农行债估值偏离靠前。

收益率高点与行业分布：

• 成交收益率超5%的债券主要集中在城投与产投领域。

信用债估值变动与期限分布：

• 估值水平：信用债估值变动主要集中在[-5,0)区间，估值偏离度整体较低但个别债券偏离显著。
• 期限偏好：
  • 非金信用债：成交期限多为2-3年，其中0.5年内折价成交比例最高。
  • 二永债：成交期限集中在4-5年间，1.5年内品种折价交易者更看重。
• 行业差异：煤炭行业债券估值偏离幅度最大，反映其信用风险相对集中。

风险提示：

• 报告数据可能存在统计偏差，需注意遗漏。
• 估值大幅偏离债券需关注主体信用发生变动的可能性，信用风险需重点监控。

图表数据总览：

• 当日信用债估值偏离集中在[-5,0)区间，非金信债与二永债成交期限分布不一，行业间如煤炭及产投等板块估值偏差高企。