20240701-宏源期货-近期的亮点是主港库存的去化_24页_1mb

乙二醇（MEG）市场分析总结

主要观点

本周乙二醇价格偏强震荡，主要逻辑包括：华东主港库存维持低位水平，港口现货流动性收紧；聚酯工厂减产进度较慢，短期刚需表现良好，供需结构压力较小；检修计划提振市场信心，推动价格进入上行压力区间。预计MEG价格偏强运行，运行区间为4550-4750元/吨。

盘面及现货情况

乙二醇主力合约价格上涨，06月28日收盘价4640元/吨，较前一周上涨约2.5%。现货内盘价格偏高，外盘价格略高于内盘，本周内外盘价差约120-160美元/吨，基差均值-368元/吨。港口库存小幅去化，0627库存6739万吨，环比减少915%，主要港口如张家港和宁波库存下降明显。基差走势显示市场看涨情绪。

MEG装置及生产情况

综合开工率维持高位，约59.6%。其中，石油制开工率60.5%，煤制开工率59.1%，甲醇制开工率55.6%。近期装置检修增多，如哈密广汇检修，新疆天盈重启出料。生产利润方面，MTO法制利润回升，煤制利润改善，受动力煤价格下行支撑。本周周度成交量8477万手，持仓量增至3559万手。

库存及基本面分析

港口库存持续去化，0627库存环比减少显著，提货表现良好。地缘因素支撑油价，乙二醇成本端承压。聚酯端，桐乡工厂逐步减产，涤纶长丝开工下降，预计需求缩减拉动价格上涨。终端织造工厂开机率下降，库存天数减少，显示积极补库行为。

未来展望

预计下周MEG偏强震荡，成本端原油高位波动，供应端增量有限，需求端聚酯减产逐步执行。综合平衡，中东事件和国内政策可能影响价格运行区间。
免责声明：本报告分析基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。期市有风险，入市需谨慎。