20260428-华泰期货-化工日报_上周到港量少_主港去库加速_9页_2mb

乙二醇市场周度总结

核心内容

上周乙二醇市场整体呈现中性态势，主港库存持续去化，供应端受原料稳定性影响负荷下降，需求端则因聚酯和织造负荷下降，出现减产负反馈。同时，国际市场乙二醇装置负荷下降，进口到港量减少，进一步推动港口库存去化。尽管如此，市场仍需关注中东局势对供应和运输的影响。

主要观点

1. 价格与基差

• EG主力合约收盘价：4941元/吨，较前一交易日上涨141元/吨，涨幅2.94%。
• EG华东现货价：4995元/吨，较前一交易日上涨105元/吨，涨幅2.15%。
• EG华东现货基差：92元/吨，环比上涨52元/吨，显示现货价格高于期货价格。

2. 生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利：-244美元/吨，环比上涨17美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利：95元/吨，环比下降51元/吨。
• 其他制法毛利：石脑油一体化制、甲醇制毛利数据未明确，但整体显示煤基制法利润承压。

3. 国际价差

• 美国FOB与中国CFR价差：图9显示国际价差变化，但具体数值未提及，需关注国际市场供应和运输情况。

4. 下游产销及开工

• 长丝产销：图10显示产销数据，但具体数值未提及，需关注下游需求变化。
• 短纤产销：图11显示产销数据，但具体数值未提及，需关注短纤市场表现。
• 聚酯负荷：图12显示聚酯负荷下降，下游需求疲软。
• 直纺长丝负荷：图13显示负荷下降，下游需求疲软。
• 涤纶短纤负荷：图14显示负荷下降，下游需求疲软。
• 聚酯瓶片负荷：图15显示负荷下降，下游需求疲软。

5. 库存数据

• MEG华东主港库存：88.3万吨，环比下降9.4万吨。
• 本周计划到港量：约0.9万吨，大幅减少。
• 预计库存去化：4月平衡表预计去库40万吨附近，主港去库拐点已显现。
• 具体港口库存：
  • 张家港：图18显示库存变化。
  • 宁波港：图19显示库存变化。
  • 江阴+常州港：图20显示库存变化。
  • 上海+常熟港：图21显示库存变化。
• MEG原料库存天数：图22显示库存天数下降，显示下游采购意愿减弱。
• 日出库量：图23显示出库量变化，反映市场去库速度。

关键信息

• 供应端：国内乙二醇负荷下降，中东货源阶段性断档，进口到港量减少。
• 需求端：聚酯和织造负荷下降，下游价格跟涨乏力，减产负反馈出现。
• 库存：MEG华东主港库存持续下降，预计4月去库40万吨，主港去库加速。
• 策略：单边中性，关注中东局势变化及乙二醇装置动态。
• 风险因素：原油价格波动、煤价波动、宏观政策超预期、EG装置变动超预期。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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