> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇市场分析总结 ## 核心内容 本文档对乙二醇市场进行了详细的分析，涵盖供应、需求、库存及市场策略等多个方面，重点分析了乙二醇在华东主港的库存变化、国内与海外供应情况、聚酯产业链的需求变化以及市场策略建议。 --- ## 主要观点 - **供应端**：中国大陆乙二醇整体开工负荷在70.13%（环比下降2.30%），其中合成气法开工负荷在83.37%（环比下降4.39%），主要是由于榆林化学检修影响。预计短期负荷将保持平稳，但整体处于中低位运行。 - **需求端**：聚酯负荷为81.80%（环比下降0.10%），织机与加弹负荷下降，终端需求疲软，订单偏弱，采购跟进有限。当前织造成品库存和原料库存不高，但下游企业为控制库存增长，降低开机率。 - **库存变化**：华东主港MEG库存为77.3万吨（环比下降6.2万吨），主港库存延续去库趋势，但整体仍不低。到港计划偏少，预计库存将继续下降。 - **进出口情况**：中东局势导致海外乙二醇装置负荷下降，4~5月中东货源面临阶段性断档，进口到港量明显回落。同时，我国EG出口增加，6月进口恢复仍存在不确定性。 - **市场策略**：乙二醇单边策略为中性，建议在震荡区间下沿附近小仓位试多。由于供应恢复需要时间，且市场情绪和聚酯需求负反馈影响，建议观望或控制风险。 - **风险因素**：原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、地缘变化超预期。 --- ## 关键信息 ### 供应 - **总负荷**：从2021年60%到2026年75%，整体保持在中等水平。 - **合成气制负荷**：从2021年50%到2026年85%，波动较大，主要受检修影响。 - **利润情况**：乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制乙二醇的利润呈现波动，部分月份出现亏损或盈利。 ### 需求 - **长丝产销**：整体呈现下降趋势，部分月份出现大幅波动。 - **涤短产销**：下降趋势明显，部分月份波动较大。 - **聚酯负荷**：整体保持在80%左右，略有波动。 - **涤纶短纤负荷**：整体波动较小，维持在80%~95%之间。 - **聚酯瓶片负荷**：波动较大，部分月份下降明显。 ### 库存 - **华东主港库存**：从2021年70万吨到2026年变化不大，但总体趋势为去库。 - **张家港库存**：从2021年~10.5万吨到2026年~9.0万吨，整体下降。 - **宁波港库存**：从2021年6万吨到2026年~9.5万吨，整体下降。 - **江阴+常州港库存**：从2021年~10.5万吨到2026年~9.0万吨，整体下降。 - **上海+常熟港库存**：从2021年12.5万吨到2026年~9.0万吨，整体下降。 - **MEG原料库存天数**：从2021年17天到2026年14天，库存天数下降。 --- ## 市场展望 - **短期**：乙二醇市场整体处于中性状态，震荡区间下沿附近存在小仓位试多机会，但需关注聚酯负荷变化及订单情况。 - **中期**：随着中东局势的持续影响，原料供应趋紧，市场可能继续承压。 - **长期**：预计4~6月将大幅去库，但需警惕宏观政策及地缘变化带来的不确定性。 --- ## 图表概览 - **价格与价差**：乙二醇华东现货价格与基差数据，反映市场波动情况。 - **供应**：乙二醇不同生产方式的利润情况，显示生产成本与市场供需关系。 - **需求**：长丝、涤短、聚酯等产品的产销数据，反映下游需求变化。 - **库存**：华东主港及各子港口库存数据，显示去库趋势及区域库存差异。 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 --- ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担法律责任。报告内容可能根据市场变化进行更新，未经许可不得用于其他用途。