20221205-金源期货-铅周报_资金推动走强_上方压力增大_6页_1mb

铅市场分析总结（2022年12月5日）

核心内容

2022年12月5日，铜冠金源期货发布了关于铅市场的分析报告，重点指出当前铅价受资金推动走强，但上方压力逐渐增大。整体市场呈现震荡偏弱的走势，需关注万六一线的压力。

主要观点

• 市场走势：上周沪铅主力2301合约期价呈现先抑后扬的走势，周五晚间大涨，收至15915元/吨，周度涨幅0.67%。伦铅反弹至震荡区间上沿，收至2213美元/吨，周度涨幅4.29%。
• 市场情绪：国内防疫政策优化和地产政策加码提振市场情绪，但周五美国非农数据超预期，导致市场对美联储12月加息放缓的预期降温，增加了海外宏观的不确定性。
• 供需状况：
  • 供应端：原生铅炼厂生产基本正常，但部分区域因疫情或物流受限而开工率微降；再生铅方面，江苏及内蒙古炼厂因原料紧缺和疫情运输影响减产，而河南及安徽地区炼厂正常生产。
  • 需求端：铅蓄电池处于淡季，叠加疫情影响，下游开工率持续下滑，部分经销商停业，订单明显减少。
• 库存变化：LME铅库存周度减少1600吨至23750吨，上期所铅库存减少4934吨至38688吨，SMM五地铅锭库存减少0.41万吨，整体库存维持下降趋势。
• 成本与利润：再生铅原料价格上涨，成本支撑增强，但炼厂利润下滑，后期或因亏损减产；废电瓶价格上涨，进一步压缩再生铅利润空间。
• 操作建议：建议逢高沽空，关注上方万六一线压力。
• 风险因素：宏观风险（如美联储加息政策）和出口增量超预期。

关键信息

交易数据

行情评述

• 沪铅走势：先抑后扬，周五晚间大涨，收至15915元/吨。
• 伦铅走势：反弹至震荡区间上沿，收至2213美元/吨。
• 现货市场：维持偏弱，小幅贴水，持货商报价坚挺，下游多以长单采购。
• 库存情况：全国库存持续下降，部分区域因疫情和物流受限导致库存减少。

行业要闻

1. 开工率：
   • 原生铅冶炼厂周度三省开工率为58.84%，环比下降0.2个百分点。
   • 再生铅四省开工率为39.6%，环比下降1.59个百分点。
   • 铅蓄电池企业开工率为76.01%，环比下降1.13个百分点。
2. 加工费：
   • 国内外铅矿加工费均值分别为1200元/金属吨和65美元/干吨，环比持平。

图表说明

• 图表1：SHFE与LME铅价走势
• 图表2：沪伦比值
• 图表3：上期所铅库存变化
• 图表4：LME铅库存变化
• 图表5：1#铅升贴水情况
• 图表6：LME铅升贴水情况
• 图表7：原生铅与再生精铅价差
• 图表8：废电瓶价格
• 图表9：再生铅企业利润情况
• 图表10：铅矿加工费
• 图表11：原生铅产量
• 图表12：再生铅产量
• 图表13：铅锭社会库存

联系方式

• 联系人：黄蕾
• 电子邮箱：huang.lei@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105

公司信息

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• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B

• 电话：0411-84803386

• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室

• 电话：0553-5111762

• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室

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• 电话：0562-5819717

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