20240329-银河期货-铅4月报_供应趋紧预期主导盘面_铅价走强_16页_1mb

铅价在供应趋紧背景下上涨，中期预计维持供需弱平衡。

一、核心矛盾
原料供应持续偏紧，河南等地区冶炼厂检修减产（3月部分提检修计划），铅矿加工费下跌至700元/金属吨；需求端3-5月属传统淡季，电池企业库存开始累增。

二、3月市场动态
价格区间：16000-17000元/吨
供应端：原生铅供应受原料紧缺掣肘，再生铅产量回升但仍有富余；
需求端：下游电池企业开工率平稳，但面临淡季压力，出口虽总体增长但结构变化微小。

三、存在问题
原料成本支撑效果减弱，但海外矿山减产（巴西、澳大利亚事件）短期对市场情绪构成扰动；铅锭新国标实施平稳过渡，但对交割规则影响存不确定性。

四、预期与建议（分析师谨慎偏多）
短期铅价维持高位震荡，防范资金驱动下的冲高回落风险。需重点关注废电瓶价格、进口矿动态及国内冶炼厂检修变动。