20250107-宏源期货-有色金属周报（铅）_供需双弱_铅价区间盘整_24页_1mb

铅周期间市场分析总结

铅价近期维持区间盘整，预期将在16500-17000元/吨的范围内运行。

一、供需状况

原料端：铅精矿港口库存增加，但TC报价未回正，矿山已进入假期停产。废电瓶方面，因再生铅炼厂开停频繁且铅价回落，需求走弱，但废电瓶整体仍较坚挺。

供给端：原生铅复产缓慢，产量增幅不及预期；再生铅在安徽地区复产带动下小幅回升，但受铅价下跌影响，利润收缩，持货商挺价，下游更倾向采购原生铅。

需求端：年末备库力度有限，铅价波动大，下游采买意愿不足，旺季表现不及往年，部分企业主动减产，导致开工下滑。

二、供需双弱格局分析

原料供应方面，部分地区环保限产及企业检修影响下，产量增长受限；再生铅复产虽有提升，但利润下挫，交投低迷。

需求方面，在线库存去化虽明显，但厂家采购偏好原生铅，导致社会库存持续下降。

三、价格展望

预计铅价将继续在16500-17000元/吨区间内震荡，需密切观察再生铅生产及下游备库动态。

风险因素

宏观经济风险、原料供给不足、需求不及预期、频繁停产后恢复缓慢以及假期备库可能不足等均构成潜在风险因素。