20231223-五矿期货-铅周报_铅废再起下方支撑_短期消费维持偏弱_32页_3mb

铅市场分析总结

一、市场评估

1. 价格波动：
   上周伦铅收跌1.9%至2071美元/吨，沪铅主力收涨2.9%至15665元/吨。国内贴水缓扩，外盘贴水缩窄，内外价差上行。
   主力运行区间参考：15450-15950元/吨。

2. 库存情况：

   • LME铅库存增至1287万吨，SHFE小计库存降567万吨，社会库存升至722万吨。

二、供需平衡分析

1. 供给端：

   • 原生铅：精矿加工费下行（进口40美元/干吨，国产900元/金属吨），开工率收缩至55.53%。
   • 再生铅：废电动车电池价回升至9700元/吨，工厂库存增至1237万吨，开工率上升至35.40%。

2. 需求端：

   • 汽车蓄电池需求阶段性回暖（周度开工率71.09%），电瓶车需求疲软，库存继续高位。

三、期现市场概况

• 基差：贴水小幅扩大，内外盘价差同步收窄，内外比价缩窄，出口盈利扩大至1800元/吨。
• 交易建议：单边观望，参考区间15450-15950元/吨运行。

四、供需环境简评

• 多空因素：
  • 多方：铅废紧缺支撑，汽车蓄电池旺季支撑
  • 空方：消费偏弱（电瓶车低迷）、库存逐步积累承压
  • 综合判断：供需双弱，短期低位震荡。

五行夜空

铅价短期波动中枢收缩，消费实际格局仍需跟踪季节性淡旺季变化。当前建议逢高适当空配，中长期关注电网储能产业政策对需求的替代潜力。