> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 吉利汽车2025年年报业绩总结 ## 核心内容概览 吉利汽车在2025年实现了显著的业绩增长，其新能源汽车和高端化战略成效显著，推动公司整体销量和利润提升。同时，公司持续推进“一个吉利”战略，深化品牌整合与协同降本，实现降本增效。此外，全球化布局加速，出口业务成为新的增长引擎。智能化技术也取得突破，为未来发展奠定基础。 ## 主要观点 - **业绩表现亮眼**：2025年公司实现营业收入3,452.3亿元，同比增长25%；核心归母净利润144.1亿元，同比提升36%（追溯后）。2025年第四季度营收同比增长45.85%，环比增长17.85%。 - **新能源汽车成为增长核心**：新能源汽车销量同比增长90%至168.8万辆，占总销量的56%。吉利银河系列表现突出，全年销量达123.6万辆，同比增长150%。 - **高端品牌贡献显著利润**：极氪品牌销量达22.4万辆，同比增长1%。其高端车型（毛利率23%）对整体毛利率提升有重要贡献，2025年Q4公司毛利率达到16.9%。 - **出口业务增长迅速**：2025年出口销量42万辆，同比增长1%。其中新能源出口销量12.4万辆，同比增长240%。2026年出口目标为64万辆，同比增长50%。 - **智能化布局加速**：公司推进L3高速智驾落地，启动Robotaxi试运营。2026年将发布行业领先的全域AI2.0架构，包括WAM世界行为模型和“1+2+N”智能体化框架。 - **战略整合成效显著**：公司完成对吉利、领克与极氪的深度整合，实现全价值链协同，提升规模经济效益和经营效率。 - **财务指标稳健**：2025年毛利率16.6%，销售费用率5.9%，行政费用率1.9%，研发效率提升。预计2026-2028年公司营收和净利润将持续增长，EPS逐步提升，PE逐步下降，体现出估值优势。 ## 关键信息 ### 销量与市场表现 - 2025年总销量302.46万辆，同比增长39%，市占率首次突破10%，连续四年提升。 - 新能源汽车销量168.8万辆，占总销量的56%，成为销量增长的核心动力。 - 领克销量35万辆，同比增长23%，新能源占比提升至65%。 - 极氪销量22.4万辆，Q4销量突破8万台，极氪9X上市三个月销量超2.2万台，11-12月稳居中国50万级大型SUV销量第一。 ### 2026年目标 - 全年销量目标345万辆，其中领克40万辆（+14%）、极氪30万辆（+34%）、出口64万辆（+50%）。 - 新车型如领克07旅行版、极氪8X、9X光辉版将推动中高端市场结构优化。 ### 智能化进展 - 推进L3高速智驾落地，启动Robotaxi试运营。 - 2026年将发布全域AI2.0架构，包含WAM世界行为模型和“1+2+N”智能体化框架，实现跨域协同与效率提升。 - 新一代千里浩瀚G-ASD3.0辅助驾驶系统将快速迭代，逐步推送高速L3、城区L4功能。 ### 财务预测 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | 营业总收入(亿元) | 3452.3 | 4160.05 | 4927.58 | 5707.61 | | 归母净利润(亿元) | 168.52 | 212.75 | 248.24 | 285.06 | | EPS(元) | 1.56 | 1.96 | 2.29 | 2.63 | | 毛利率(%) | 16.6 | 16.78 | 17.0 | 17.0 | | PE | 12.86 | 10.18 | 8.73 | 7.60 | | PB | 2.34 | 1.99 | 1.69 | 1.45 | | PS | 0.63 | 0.52 | 0.44 | 0.38 | ### 风险提示 - 国内市场竞争加剧； - 智能化技术研发不及预期； - 出口销量不及预期。 ## 总结 吉利汽车2025年业绩表现强劲，新能源和高端化战略成效显著，推动销量和利润双增长。公司通过“一个吉利”战略实现降本增效，毛利率保持稳定。出口业务成为新增长点，全球化布局加速推进。智能化技术不断升级，为未来竞争提供支撑。2026年公司将继续深化品牌战略，拓展新能源产品矩阵，并加快全球化进程，预计将实现更高质量的增长。