20220907-东吴证券-吉利汽车-00175.HK-8月新能源渗透率突破30_海外市场表现亮眼_3页_444kb

吉利汽车（00175.HK）总结

核心内容概述

吉利汽车在2022年8月实现了显著的市场表现，新能源汽车渗透率突破30%，海外市场销量增长迅猛，整体业绩符合预期，公司正加速向电气化和全球化转型。

主要观点

• 销量表现：8月吉利汽车批发销量达122,635辆，同比增长38.81%，环比持平。其中，吉利品牌销量95,992辆，几何品牌销量17,489辆，环比提升28.28%；领克品牌销量15,098辆，环比微增0.61%；极氪品牌销量7,166辆，环比增长42.69%；睿蓝汽车销量4,379辆，环比下降19.18%。

• 新能源转型：吉利新能源汽车整体销量达37,500辆，其中雷神电混车型销量11,113辆，环比增长10%。下半年将推出星越L大里程超级电混车型，进一步推动电气化进程。几何品牌纯电新品G6/M6开启预售，搭载华为鸿蒙OS和L2级辅助驾驶，定位年轻化市场。极氪001市场需求爆发，预计2023年Q2推出搭载宁德时代麒麟电池的1000km长续航版本。

• 高端化与全球化：中国星系列8月销量22,742辆，累计销量突破43万辆；吉利8月海外出口销量达19,640辆，环比增长49.16%，同比增长216%。星越L、博越Pro等车型已陆续登陆海外市场，中东、亚太、拉美等地销量持续增长。几何C在以色列销售超1000台，成为当地热销车型。

• 盈利预测：预计2022-2024年吉利汽车归属母公司净利润分别为58.96亿、93.13亿、131.57亿元，同比分别增长25%、58%、41%。对应每股收益分别为0.59元、0.93元、1.31元，当前市盈率（PE）为21倍，未来三年PE预计持续下降至9.58倍。

• 财务指标：公司资产规模稳步扩大，负债率逐步上升，但现金流状况良好，经营活动现金流保持增长，投资活动现金流为负，主要因资本开支增加。净利润率和毛利率有所提升，盈利能力增强。

关键信息

财务数据概览

财务比率

股价与市场数据

投资评级

• 公司评级：买入（维持）
• 评级依据：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上。

风险提示

• 疫情控制低于预期
• 乘用车需求复苏低于预期

相关研究

• 《吉利汽车(00175.HK): 2022年中报点评：短期因素拖累业绩，新能源全面转型开启》（2022-08-19）
• 《吉利汽车(00175.HK): 7月销量环比表现持平行业，新能源板块表现靓丽》（2022-08-09）

结论

吉利汽车在新能源领域持续发力，渗透率突破30%，展现出强劲的增长潜力。海外市场表现亮眼，销量大幅增长，全球化布局加速。公司财务状况稳健，盈利预测乐观，投资评级为“买入”，未来增长空间广阔。