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油脂期货周报20210509总结

核心内容概述

本报告分析了2021年5月9日油脂市场的整体走势、全球及国内供需情况、库存变化、价格波动及操作策略，指出当前市场处于高位风险加剧阶段，建议投资者追高谨慎。

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主要观点

品种	主要观点	策略	跟踪
油脂	马来棕油产量和库存低位，中国油脂总体库存低位，基差高位为价格提供支持。但中储粮抛售豆油和菜油，豆油基差高位回落，印度疫情加剧，高位市场风险加大。	短线多单逢高减仓止盈。	无
花生	当前油厂油料花生米上货量尚可，但收购意愿转弱，油料花生价格持续下调。油厂花生库存高位，预计短期国内花生市场维持偏弱状态运行。	观望。	无

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油脂走势回顾

• 油脂价格继续拉涨。
• 美豆和美豆油走势偏强。
• 大宗商品普涨也对油脂价格形成拉动。

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全球植物油供需情况

• 2020/2021年度：全球植物油产量预估为20958万吨，增产187万吨，增幅0.9%；消费量为20802万吨，消费增加483万吨，增幅2.38%。
• 库存变化：全球植物油库存为2166万吨，较上一年度减少212万吨，降幅8.9%；库存消费比为10%。
• 趋势分析：全球植物油消费已回归正常，库存大幅回落，但增产幅度较小，供需关系仍偏紧。

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马来西亚棕榈油市场

• 3月产量：142.3万吨，月环比增长28.43%，高于市场预期（134.1-140万吨）。
• 3月库存：145万吨，月环比增长10.72%，高于市场预期（131.3-133万吨）。
• 长期展望：拉尼娜天气有利于棕榈油增产，但恢复产量和库存仍需时间。

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中国油脂进口利润

• 棕榈油进口盈利：5月8日广东地区为-752元/吨，进口利润下滑。
• 油菜籽压榨利润：5月8日广东地区为-1560元/吨，大幅下跌。

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中国油脂库存

• 豆油库存：截至2021年4月30日（第17周），全国重点地区商业库存约66.42万吨，环比增加0.68%。
• 棕榈油库存：全国重点地区商业库存约52.02万吨，环比增加1.84%。
• 菜油库存：华东地区约21.095万吨，广西地区约2万吨，库存处于低位，供应偏紧。

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花生市场分析

• 现货价格：国内油料花生米价格大多在8900-9700元/吨，价格持续下调。
• 市场情绪：油厂严控质量标准，采购商拿货谨慎，市场多为议价成交，购销双方观望情绪浓厚。
• 库存变化：截至4月23日，国内油厂花生仁库存39800吨，环比增加2.84%；花生油库存39600吨，环比增加2.59%。

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油脂期货仓单

• 菜油仓单：截至5月7日，2856张，有效预报3595张。
• 豆油仓单：4500张。
• 棕榈油仓单：1300张。

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价差分析

• 国际豆棕价差：5月6日为152美元/吨，5月7日张家港四级豆油与广州24度棕榈油价差为920元/吨。
• 趋势：国际豆棕价差回升，但需关注市场风险。

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走势展望

• 马来棕油产量和库存低位，中国油脂总体库存低位，基差高位为价格提供支持。
• 中储粮抛售豆油和菜油，导致豆油基差高位回落。
• 印度疫情加剧，高位市场风险加大。
• 操作建议：短线多单逢高减仓止盈。

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利多因素

• 我国菜油库存低位。
• 豆油、棕榈油库存低位。
• 马来棕榈油产量和库存相对低位。
• 美盘大豆和豆油走势偏强。

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利空因素

• 印度新冠病毒疫情加剧，影响油脂消费。
• 油脂处于消费淡季。
• 棕榈油将进入增产周期。
• 中储粮抛售轮换豆油、菜油，对市场形成压力。

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风险提示

• 油脂价格处于高位，市场风险加剧。
• 供应端变化可能影响价格走势。
• 印度疫情和消费淡季对市场构成下行压力。

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免责声明

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