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报告摘要

玉米周报20210509总结

核心内容

本报告分析了2021年4月玉米市场的主要因素及趋势，涵盖全球和国内供应、需求、价格走势及操作建议等方面。报告指出，由于美国中西部和巴西的不利天气影响，全球玉米供应受到担忧，推动CBOT玉米期货上涨至近八年新高。同时，国内玉米市场在季节性供应旺季结束后，市场重心转向贸易商和用粮企业库存，且深加工企业库存处于高位。

主要观点

供应与需求

全球供应担忧：美国中西部地区玉米播种受寒潮影响，进度较慢；巴西第二季玉米受干旱影响，产量预估下调8%至1.041亿吨。
CBOT玉米期货：受上述因素影响，CBOT玉米期货上涨，带动内盘情绪。
国内供应：2021年玉米年度进口量显著增长，预计达到2800万吨，国内使用量略有下降。
库存情况：全国主产区玉米售粮进度达到96.37%，较去年同期增长3.37%；全国主产区玉米收购量同比增加18万吨。
深加工库存：截至4月28日，主要深加工企业玉米库存总量609.3万吨，环比减少1.9%，但同比仍处于高位。

饲料需求

猪瘟缓解：3月份猪瘟疫情有所缓解，猪料产量回升，部分大厂扩张积极性提高。
玉米替代压力：尽管饲料需求有所回升，但玉米价格高位使得饲料企业更倾向于使用小麦等替代品，小麦替代玉米比例在多数企业中仍维持高位。

淀粉市场

开机率与库存：全国66家玉米淀粉企业开机率62.94%，环比增加0.68%；库存总量103.1万吨，环比增加8.24%，同比增加46.74%。
淀粉-玉米价差：淀粉与玉米价差显示淀粉市场相对玉米表现较强。

关键信息

全球产量与库存

USDA报告：2020/2021年度全球玉米产量预估上调至11.37亿吨，期末库存下调至2.8385亿吨。
出口情况：截至4月29日，20/21年度美国玉米出口中国累计达1138万吨，未装船量1186万吨，较往年显著增长。

进口数据

粮食进口增长：1-3月国内粮食进口量大幅增长，其中：
- 小麦进口292万吨，同比增加131.2%
- 大麦进口239万吨，同比增加135.2%
- 稻米进口145万吨，同比增加158.3%
- 高粱进口204万吨，同比增加222.3%

操作建议

期权策略：建议持有玉米09多单，并逢高卖出看涨期权（行权价格2860以上）。

表格概览

项目/年度	15/16年	16/17年	17/18年	18/19年	19/20年	20/21年3月预估值	20/21年4月预估值
期初库存	4001.75	726.75	5916.45	9802.05	6443.05	6117.05	6117.05
播种面积	4437	4127	3741	3700	3320	3223	3223
产量	26980	24680	21450	21580	21784	20660	20660
年度供应总量	20931.17	31392.15	37746.95	34021.05	34670.05	29277.05	29577.05
年度国内使用量	20204	25468	27943	27568	28545	28065	26965

饲料企业玉米使用情况

企业名称	玉米添加比例（4月23日）	玉米添加比例（3月30日）	环比增减	同比增减	小麦替代比例
山东企业1	0%	0%	0%	-60%	100.00%
山东企业2	10%	10%	0%	-50%	83.33%
山东企业3	60%	60%	0%	-5%	7.69%
山东企业4	15%	15%	0%	-45%	75.00%
山东企业5	18%	20%	-2%	-42%	70.00%
湖南企业1	0%	6%	-6%	-47%	100.00%
湖南企业2	18%	25%	-7%	-48%	82.76%
湖南企业3	18%	25%	-7%	-40%	68.97%
安徽企业1	10%	50%	0%	-40%	80.00%
安徽企业2	15%	15%	0%	-40%	70.00%
山西企业1	20%	20%	0%	-38%	65.52%
江苏企业1	10%	8%	2%	-55%	84.62%
河北企业1	53%	53%	0%	0%	0.00%
河北企业2	45%	45%	0%	-10%	18.18%
河北企业3	50%	50%	0%	-5%	9.09%
河北企业4	40%	40%	0%	-25%	38.46%
北京企业1	45%	45%	0%	-10%	18.18%
辽宁企业1	30%	35%	-5%	-30%	50.00%
辽宁企业2	30%	20%	10%	-25%	45.45%
辽宁企业3	25%	25%	0%	-35%	58.33%
辽宁企业4	25%	25%	0%	-20%	44.44%
辽宁企业5	30%	30%	30%	-30%	45.45%
甘肃企业1	40%	40%	0%	-20%	33.33%
湖北企业1	45%	43%	2%	-15%	25.00%
湖北企业2	10%	20%	-10%	-48%	82.76%
黑龙江企业1	30%	30%	0%	-10%	25.00%
四川企业1	30%	25%	5%	-30%	50.00%
四川企业2	25%	25%	0%	-25%	50.00%
四川企业3	20%	20%	0%	-30%	60.00%
福建企业1	18%	18%	0%	-32%	64.00%
福建企业2	30%	30%	0%	-15%	33.33%
福建企业3	25%	25%	0%	-35%	58.33%
广西企业1	60%	60%	0%	0%	0.00%
广西企业2	55%	55%	0%	-10%	8.33%
广西企业3	5%	5%	0%	-45%	90.00%
云南企业1	60%	60%	0%	0%	0.00%
云南企业2	40%	40%	0%	-20%	33.33%
云南企业3	45%	45%	0%	-15%	25.00%
加权平均	18.9%	17.4%	1.5%	57.3%	-38.4%