20210509-先锋期货-黑色周报（内刊）_13页_2mb

动力煤市场总结

核心内容

当前动力煤市场整体呈现供需偏紧、煤价易涨难跌的态势。供应端受限于煤管票政策，短期内难以明显放松，产地供应依然紧张。需求端则受到电厂日耗高位及库存偏低的支撑，补库需求持续增强，进一步推动煤价上涨。港口库存因大秦线恢复运量及封航影响出现回升，但价格仍因补库预期而上涨。进口煤方面，澳煤通关受限，印尼煤需求减少，但外矿报价仍较坚挺。

主要观点

• 供应紧张：煤管票政策尚未放松，产地供应受限，煤矿产量维持在较低水平，部分矿区产量有所好转，但整体供应仍偏紧。
• 需求支撑：沿海电厂日耗高于过去两年同期，库存回升乏力，补库压力大，真实补库需求强劲，对煤价形成支撑。
• 港口库存与价格：北方港库存小幅上升，但价格因补库预期而持续上涨，贸易商捂货惜售，报价偏高。
• 进口煤情况：澳煤通关依旧受限，国际油价上涨导致海运费偏高，印尼煤因斋月及印度疫情影响，市场需求减少，但外矿报价仍坚挺。

关键信息

期现行情

• 动力煤期货价格：ZC107.CZC 收盘价为 932.0，周涨跌幅为 12.78%；ZC109.CZC 收盘价为 863.4，周涨跌幅为 9.74%。
• 现货参考价：CC15500 为 865 元/吨。

产地概况

• 主产区销售火爆：煤矿普遍销售良好，部分线路汽运价格上涨。
• 内蒙与陕西榆林：内蒙站台调运积极，陕西榆林环保、安检形势严峻，煤矿供应受限，下游采购需求良好。

港口概况

• 北方港库存上升：北港库存波动至 2160.4 万吨，库存小幅上升。
• 大秦线恢复运量：大秦线检修结束，运量回升至 120-125 万吨/日，港口调入调出维持高位。
• 价格走势：北港煤价普遍上涨 20-40 元/吨，贸易商捂货惜售。

进口煤概况

• 澳煤通关受限：进口煤仍面临政策限制。
• 印尼煤需求减少：印度疫情及斋月影响导致印尼煤需求下降，但外矿报价仍坚挺，Q3800FOB 价格报 57-58 美元/吨。

需求概况

• 电厂日耗高位：五一假期后电厂日耗回落，但仍高于过去两年同期水平。
• 库存偏低：电厂库存回升乏力，显著低于 2018 年以来同期水平，补库需求较强。

物流情况

• CBCFI 指数：煤炭综合指数显示物流市场活跃度有所上升。

钢材市场总结

核心内容

钢材市场整体维持供需偏紧格局，钢企吨钢毛利较高，唐山调坯企业复产增加供应。需求端节后工地补货需求稳定，但受价格高位影响，成交以小批量为主。市场心态小幅转弱，但整体预期尚可。

主要观点

• 供应端：钢企吨钢毛利维持高位，唐山调坯企业复产，增加供应资源。
• 需求端：节后工地需求稳定，但贸易商参与意愿减弱，整体补货意愿下降。
• 期货走势：螺纹钢期货价格呈高位偏强震荡走势，期现价格联动明显。
• 市场心态：贸易商预期尚可，但因价格高位，商家偏向谨慎。

关键信息

期现数据

• 螺纹钢期货价格：螺纹2110 收盘价为 5,678.00 元/吨，周涨跌幅为 4.80%。
• 现货价格：螺纹钢上海报价为 5,680 元/吨，天津报价为 5,860 元/吨。

产量与库存

• 螺纹钢产量：本周产量为 376.93 万吨，环比上升 1.89%。
• 库存情况：社会库存下降 12.02%，总库存下降 23.20%，库存消化速度较快。

成本与利润

• 生产成本：螺纹钢生产成本为 4270 元/吨，线材生产成本为 4220 元/吨，较上周同期分别增加 141 元/吨和 172 元/吨。
• 吨钢毛利：螺纹钢毛利为 930 元/吨，线材毛利为 980 元/吨，毛利呈减少趋势。

市场心态

• 贸易商预期：下周行情预测调研显示，涨 64 个，跌 28 个，盘整 31 个，市场预期尚可但商家谨慎。

检修与开工

• 开工率：螺纹轧线开工率为 83.21%，较上期提高 1.55 个百分点。
• 检修影响：本周涉及 21 家钢厂检修，影响建材产量 53.62 万吨。

焦煤与焦炭市场总结

核心内容

焦煤与焦炭市场整体偏强运行，供应端受限于环保安全检查及进口煤供应不足，价格持续上涨。下游焦炭需求回升，但库存仍处低位，供需缺口较大。

主要观点

• 焦煤供应紧张：环保安全检查导致部分煤矿供应收缩，进口蒙煤受疫情影响，口岸进车数偏低。
• 焦炭价格上涨：焦炭五轮上涨落地，六轮上涨在路上，焦化利润扩大，下游补库需求增强。
• 环保影响减弱：山西等 8 省区第二轮环保督察结束，焦炭供应逐步恢复，但需求持续回升，短期供需缺口较大。

关键信息

期现行情

• 焦炭期货价格：焦炭2109 收盘价为 2,838.50 元/吨，周涨跌幅为 7.11%。
• 焦煤期货价格：焦煤2109 收盘价为 1,939.50 元/吨，周涨跌幅为 9.55%。

下游需求

• 焦炭库存下降：钢厂、焦化厂及港口焦炭库存持续下降，库存总量偏低。
• 补库需求增强：焦化厂利润扩大，补库意愿较强，但贸易商买货发运周期较长，港口场地紧张。

长期趋势

• 炼焦煤需求增长：随着新建焦化产能陆续投产，预计炼焦煤需求将呈增长态势。

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