20260405-东吴证券-汽车零部件_机器人主线周报_乐聚万台产线落地_优必选25年营收超20亿元_23页_1mb

汽车零部件&机器人主线周报总结

核心内容概览

本周汽车零部件及机器人板块整体表现疲软，但部分核心个股表现亮眼。以下为详细总结：

一、汽车零部件板块周度复盘

本周行情表现

• SW汽零指数：本周下跌0.52%，2026年初至今下跌8.45%，在SW汽车中排名第3。
• 板块估值：截至2026年4月3日，SW汽零PE(TTM)处于历史的66.66%分位，PB(LF)处于61.77%分位，较年初分别下降2.79X和0.26X。
• 板块表现对比：本周较万得全A超额收益为+1.73%，2026年初至今超额收益为-6.43%。

本周核心变化

• 福耀玻璃：发行5.5亿元超短期融资券。
• 新泉股份：设立马来西亚全资孙公司，投资额4200万美元。
• 拓普集团：递交H股招股说明书。
• 飞龙股份：发布2026Q1业绩预告，业绩下滑主要受汇兑、关税及扩产影响。

本周表现前五名

1. 华域汽车：+9.79%
2. 均胜电子：+5.67%
3. 松原安全：+4.81%
4. 星源卓镁：+4.74%
5. 北特科技：+3.91%

二、人形机器人板块周度复盘

本周行情表现

• 万得机器人指数：本周下跌2.27%，2026年初至今下跌12.58%，较沪深300超额收益为-0.90%，较SW汽零超额收益为-1.76%。
• 板块估值：截至2026年4月3日，万得机器人PE(TTM)为万得全A的1.25倍，PB(LF)为万得全A的1.74倍，为SW汽零的1.23倍。PE(TTM)处于2025年以来的1.06%分位，PB(LF)处于20.21%分位，交易热度跌至冰点。

本周重大事件

1. 智元机器人第1万台通用具身机器人远征A3下线。
2. 优必选发布2025年年报，营收20.01亿元，同比增长53.29%，但归母净利润为-7.03亿元。
3. 星海图完成20亿元B+轮融资。
4. 东方精工与乐聚机器人联合打造的万台级人形机器人自动化产线启用。
5. 长安汽车成立机器人公司长安天枢智能机器人。

下游订单情况

2025年优必选人形机器人订单总金额近14亿元，涵盖多个领域，如工业人形机器人、数据训练中心、人形机器人部署计划等。

三、投资建议

EPS维度

• 推荐：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁
• 关注：新泉股份

PE维度

• 机器人：推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份
• 液冷赛道：推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份，受益于AI资本开支增长和功耗提升，预计2030年液冷温控市场空间达千亿。

四、风险提示

1. 地缘政治不确定性风险：若地缘政治动荡加剧，将影响我国汽车产业出海，对海外敞口较大的零部件企业造成业绩压力。
2. 全球经济复苏不及预期：若全球经济复苏力度不足，将影响汽车终端需求。
3. 新兴产业进度低于预期：若人形机器人等新兴产业发展不及预期，将对相关应用和产业链产生负面影响。

五、板块对比分析

• A股汽车板块：本周排名第9，2026年初至今排名第24。
• 港股汽车与零部件板块：本周排名第5，2026年初至今排名第18。

六、数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、极客公园、中国电子报、东吴证券研究所等。
• 免责声明：本报告仅供东吴证券客户参考，不构成投资建议，亦不保证内容的准确性和完整性。投资者应根据自身情况做出决策，不以本报告为唯一依据。

七、投资评级标准

• 公司投资评级：基于未来6至12个月个股相对基准的表现，分为买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：基于未来6个月内行业指数相对基准的表现，分为增持、中性、减持。

八、附录：核心标的盈利预测（部分）