20260308-东吴证券-汽车零部件_机器人主线周报_银轮获发电相关项目定点_舍弗勒与乐聚达成战略合作_23页_1mb

汽车零部件&机器人主线周报总结

一、核心内容概览

1. 汽车零部件板块周度复盘

• 本周表现：SW汽零指数本周下跌3.64%，在SW汽车行业中排名第3；2026年初至今上涨2.87%。
• 估值情况：截至2026年3月6日，SW汽零PE(TTM)处于历史的83.12%分位，PB(LF)处于历史的77.86%分位。
• 板块动态：
  • 银轮股份：全资子公司获某国际著名机械设备公司燃气发电机尾气排放处理系统的项目定点，预计2026Q4开始供货，年销售额约1.31亿美元。
  • 福达股份：拟以400万美元设立墨西哥全资子公司，用于汽车零部件、机器人零部件的生产、研发与销售。
  • 行情表现：本周表现前五名分别为【飞龙股份】+15.78%、【银轮股份】+11.41%、【北特科技】+2.61%、【华达科技】-1.33%、【精锻科技】-1.35%。
• 风险提示：
  • 地缘政治不确定性风险增大；
  • 全球经济复苏力度低于预期；
  • 新兴产业进度低于预期。

2. 人形机器人板块周度复盘

• 本周表现：万得机器人指数下跌5.48%，2026年初至今下跌3.00%；较沪深300指数超额收益为-1.07%，较SW汽零指数超额收益为-3.64%。
• 交易热度：受美伊战争影响，人形机器人交易热度跌至历史冰点。
• 板块估值：
  • 万得机器人PE(TTM)处于历史的74.83%分位；
  • PB(LF)处于历史的63.32%分位。
• 本周大事：
  • 舍弗勒在中国成立具身智能机器人子公司，并与乐聚达成战略合作；
  • 银河通用完成25亿元融资；
  • 雷军和何小鹏分别提出与机器人相关的两会建议；
  • 小米机器人已进入汽车工厂。

3. 投资建议

(一) 汽车零部件

• 结构性机会：优选产品型公司、内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司、优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司。
• 推荐标的：
  • EPS维度：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁；
  • PE维度：拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份；
  • 关注标的：新泉股份、亚普股份、岱美股份。

(二) 机器人

• 确定性机会：关注马斯克称Optimus V3预计于2026Q1发布，2026年需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地。
• 推荐标的：
  • 汽车零部件+机器人：拓普集团、均胜电子；
  • 液冷温控：敏实集团、银轮股份、飞龙股份；
  • 关注标的：亚普股份、岱美股份。

二、关键信息与主要观点

1. 汽车零部件板块

• 市场表现：整体表现弱于大盘，但2026年初至今仍保持正增长。
• 核心事件：
  • 银轮股份获得重要发电项目订单，有助于提升其业务增长；
  • 福达股份布局墨西哥市场，拓展海外产能。
• 估值分析：板块PE和PB处于较高分位，但较年初有所下降，显示市场对成长性的预期有所调整。

2. 机器人板块

• 市场表现：本周和近一月均大幅下跌，板块交易热度降至历史冰点。
• 行业动态：
  • 舍弗勒与乐聚达成战略合作，推动人形机器人在工业场景的应用；
  • 银河通用完成25亿元融资，显示市场对其技术与业务模式的认可；
  • 小米机器人进入汽车工厂，验证其在智能制造领域的应用能力。
• 订单跟踪：2025年优必选等公司获得大量人形机器人订单，总金额接近14亿元，显示下游需求增长。

3. 投资策略

• 汽车零部件：强调结构性机会，建议关注具备高竞争力、市占率提升潜力以及全球化布局的企业。
• 机器人：关注技术同源+制造协同的龙头公司，以及液冷温控等高增长赛道的参与者。

三、风险提示

• 地缘政治风险：美伊战争对板块造成负面影响，可能影响零部件企业的海外业务。
• 经济复苏不及预期：全球经济复苏力度不足将影响终端汽车需求。
• 新兴产业进度：若人形机器人等新兴产业发展不及预期，将影响相关产业链的业绩。

四、附录：核心标的盈利预测