> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 汽车零部件&机器人主线周报总结 ## 核心内容概述 本周汽车零部件与机器人板块均实现上涨，其中汽车零部件板块（SW汽零指数）本周涨幅为 **+5.87%**，在SW汽车行业中排名 **第1**，2026年初至今累计涨幅为 **-3.08%**。机器人板块（万得机器人指数）本周涨幅为 **+6.26%**，2026年初至今累计涨幅为 **-7.11%**，较SW汽零板块超额收益为 **+0.39%**。板块估值方面，汽车零部件与机器人板块均出现回升，估值分位数分别达到历史的 **73.31%** 和 **56.43%** 分位。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、汽车零部件板块表现 - **本周涨幅**：+5.87%，在SW汽车行业中排名第1。 - **2026年初至今涨幅**：-3.08%，排名第3。 - **估值变化**： - 本周PE(TTM)为万得全A的 **1.23倍**，PB(LF)为万得全A的 **1.46倍**。 - 与2026年初相比，PE下降 **1.25X**，PB下降 **0.10X**。 - **板块热度**： - 本周成交额占比万得全A分别为 **3.46%、4.37%、4.07%、5.05%**。 - 换手率分别为 **1.21%、2.20%、1.73%、2.10%**。 ### 二、机器人板块表现 - **本周涨幅**：+6.26%，较沪深300超额收益为 **+1.85%**，较SW汽零超额收益为 **+0.39%**。 - **2026年初至今涨幅**：-7.11%。 - **估值变化**： - 本周PE(TTM)为万得全A的 **1.27倍**，PB(LF)为万得全A的 **1.76倍**。 - 与2026年初相比，PE下降 **1.67X**，PB下降 **0.23X**。 - **板块热度**： - 本周成交额占比万得全A分别为 **3.46%、4.37%、4.07%、5.05%**。 - 换手率分别为 **1.21%、2.20%、1.73%、2.10%**。 ### 三、本周大事回顾 1. **优必选与德马科技签署战略合作协议**，推动人形机器人技术在工业智造、智能物流等场景落地。 2. **优必选子公司优奇与本田贸易签署战略合作协议**，探索具身智能机器人在仓储物流中的应用。 3. **理想前AI首席科学家陈伟创办斜跃智能**，聚焦具身智能领域。 4. **智元发布新一代具身基座大模型GO-2**，在任务成功率、环境鲁棒性和跨场景泛化能力上领先。 5. **强脑科技发布Revo3灵巧手**，实现全掌触觉配视触觉，为全球首个20+自由度灵巧手。 ### 四、核心覆盖标的动态 - **松原安全**：发布2025年年度报告，营收26.78亿元，同比增长 **35.88%**，归母净利润 **3.66亿元**，同比增长 **40.70%**，拟每10股派发 **0.78元**，总计派发 **3689.4万元**。 - **本周表现前五**： - 飞龙股份：+24.18% - 光洋股份：+19.59% - 敏实集团：+10.92% - 瑞玛精密：+10.47% - 祥鑫科技：+10.00% ### 五、投资建议 #### 1. 汽车零部件板块 - **推荐标的**（EPS维度）：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁。 - **关注标的**：新泉股份。 - **推荐逻辑**： - 优选产品型公司，提升市占率。 - 内生外延切入高价值赛道，提高ASP。 - 优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司。 #### 2. 机器人板块 - **推荐标的**（PE维度）：拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份。 - **关注标的**：亚普股份、岱美股份。 - **推荐逻辑**： - 机器人板块正从“0→1”迈向“1→10”，大模型+执行器/减速器/丝杠/力传感器等供应链受益。 - 优先“技术同源+制造协同”的汽零龙头。 - 液冷赛道潜力大，推荐具备相关技术能力的公司。 ### 六、风险提示 1. **地缘政治不确定性风险增大**：可能影响汽车产业出海及海外业务。 2. **全球经济复苏力度低于预期**：可能抑制汽车终端需求。 3. **新兴产业进度低于预期**：可能影响人形机器人等新兴应用的商业化落地。 ## 投资建议总结 | 维度 | 推荐标的 | 关注标的 | |------|----------|----------| | EPS | 福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁 | 新泉股份 | | PE | 拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份 | 亚普股份、岱美股份 | ## 核心标的盈利预测 | 代码 | 公司 | 市值(亿元) | 股价(元) | 2024A(EPS) | 2025E(EPS) | 2026E(EPS) | 2024A(PE) | 2025E(PE) | 2026E(PE) | |------|------|------------|----------|-------------|-------------|-------------|-------------|-------------|-------------| | 600699.SH | 均胜电子 | 389.7 | 26.33 | 0.62 | 1.16 | 1.39 | 42.51 | 22.70 | 18.94 | | 002126.SZ | 银轮股份 | 388.3 | 45.85 | 0.93 | 1.15 | 1.44 | 49.55 | 39.87 | 31.84 | | 603596.SH | 伯特利 | 278.6 | 45.93 | 1.99 | 2.37 | 2.86 | 23.04 | 19.38 | 16.06 | | 600933.SH | 爱柯迪 | 177.8 | 17.26 | 0.91 | 1.16 | 1.44 | 18.92 | 14.88 | 11.99 | | 301398.SZ | 星源卓镁 | 56.8 | 50.67 | 0.72 | 0.69 | 1.37 | 70.65 | 73.43 | 36.99 | ## 2025年机器人下游订单动态 - **优必选**：2025年订单总金额近 **14亿元**。 - **主要订单**： - 2025/4/24：东风柳汽采购Walker S1与Walker C。 - 2025/6/30：某智能制造公司采购50架人形机器人，金额 **2825万元**。 - 2025/7/11：中移(杭州)采购人形双足机器人，金额 **1.24亿元**。 - 2025/7/18：觅亿汽车科技采购优必选自研工业人形机器人，金额 **9051.15万元**。 - 2025/8/11：富临精工采购近百台远征A2-W，金额数千万元。 - 2025/9/3：某知名企业采购具身智能人形机器人，金额 **2.5亿元**。 - 2025/9/11：深圳慧智物联采购超1000台具身智能机器人，金额 **5亿元**。 - 2025/9/29：天奇股份采购Walker S系列，金额 **3000万元**。 - 2025/10/9：龙旗科技采购近千台智元精灵G2，金额数亿元。 - 2025/10/15：某知名上市汽车科技公司采购Walker S2，金额 **3200万元**。 - 2025/10/16：广西具身智能数据采集及测试中心采购Walker S2，金额 **1.26亿元**。 - 2025/11/4：蓝思科技采购1000台高性能协作机器人，金额 **8050万元**。 - 2025/11/10：自贡数投采购Walker S2，金额 **1.59亿元**。 - 2025/11/21：广西防城港市人形机器人数据采集与测试中心采购Walker S2，金额 **2.64亿元**。 - 2025/11/28：江西九江市人形机器人数据采集与训练中心采购Walker S2，金额 **1.43亿元**。 - 2025/12/10：优必选与国内AI大模型公司合作，金额 **0.5亿元**。 - 2025/12/22：银河通用与百达精工合作，采购1000台具身智能人形机器人。 - 2025/12/28：优必选参与惠州市惠阳区人形机器人数据采集中心项目，金额 **5962万元**。 - 2025/12/28：优必选参与呼和浩特市具身智能科技中心设备采购，金额 **7780万元**。 ## 总结 本周汽车零部件与机器人板块均呈现上涨趋势，估值有所回升。汽车零部件板块表现优于机器人板块，但整体仍处于调整阶段。机器人板块在本周实现触底反弹，关注其在“1→10”阶段的成长潜力。核心标的如优必选、智元机器人等在订单和合作方面取得进展，为板块发展提供支撑。投资建议聚焦于产品型公司、技术同源+制造协同企业以及液冷相关标的，同时需警惕地缘政治、经济复苏及新兴产业不及预期等风险。