20260412-东吴证券-汽车零部件_机器人主线周报_优必选_牵手_德马_智元发布新一代基座大模型Go-2_23页_1mb

汽车零部件&机器人主线周报总结

核心内容概述

本周汽车零部件与机器人板块均实现上涨，其中汽车零部件板块（SW汽零指数）本周涨幅为 +5.87%，在SW汽车行业中排名 第1，2026年初至今累计涨幅为 -3.08%。机器人板块（万得机器人指数）本周涨幅为 +6.26%，2026年初至今累计涨幅为 -7.11%，较SW汽零板块超额收益为 +0.39%。板块估值方面，汽车零部件与机器人板块均出现回升，估值分位数分别达到历史的 73.31% 和 56.43% 分位。

主要观点与关键信息

一、汽车零部件板块表现

• 本周涨幅：+5.87%，在SW汽车行业中排名第1。
• 2026年初至今涨幅：-3.08%，排名第3。
• 估值变化：
  • 本周PE(TTM)为万得全A的 1.23倍，PB(LF)为万得全A的 1.46倍。
  • 与2026年初相比，PE下降 1.25X，PB下降 0.10X。
• 板块热度：
  • 本周成交额占比万得全A分别为 3.46%、4.37%、4.07%、5.05%。
  • 换手率分别为 1.21%、2.20%、1.73%、2.10%。

二、机器人板块表现

• 本周涨幅：+6.26%，较沪深300超额收益为 +1.85%，较SW汽零超额收益为 +0.39%。
• 2026年初至今涨幅：-7.11%。
• 估值变化：
  • 本周PE(TTM)为万得全A的 1.27倍，PB(LF)为万得全A的 1.76倍。
  • 与2026年初相比，PE下降 1.67X，PB下降 0.23X。
• 板块热度：
  • 本周成交额占比万得全A分别为 3.46%、4.37%、4.07%、5.05%。
  • 换手率分别为 1.21%、2.20%、1.73%、2.10%。

三、本周大事回顾

1. 优必选与德马科技签署战略合作协议，推动人形机器人技术在工业智造、智能物流等场景落地。
2. 优必选子公司优奇与本田贸易签署战略合作协议，探索具身智能机器人在仓储物流中的应用。
3. 理想前AI首席科学家陈伟创办斜跃智能，聚焦具身智能领域。
4. 智元发布新一代具身基座大模型GO-2，在任务成功率、环境鲁棒性和跨场景泛化能力上领先。
5. 强脑科技发布Revo3灵巧手，实现全掌触觉配视触觉，为全球首个20+自由度灵巧手。

四、核心覆盖标的动态

• 松原安全：发布2025年年度报告，营收26.78亿元，同比增长 35.88%，归母净利润 3.66亿元，同比增长 40.70%，拟每10股派发 0.78元，总计派发 3689.4万元。
• 本周表现前五：
  • 飞龙股份：+24.18%
  • 光洋股份：+19.59%
  • 敏实集团：+10.92%
  • 瑞玛精密：+10.47%
  • 祥鑫科技：+10.00%

五、投资建议

1. 汽车零部件板块

• 推荐标的（EPS维度）：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁。
• 关注标的：新泉股份。
• 推荐逻辑：
  • 优选产品型公司，提升市占率。
  • 内生外延切入高价值赛道，提高ASP。
  • 优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司。

2. 机器人板块

• 推荐标的（PE维度）：拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份。
• 关注标的：亚普股份、岱美股份。
• 推荐逻辑：
  • 机器人板块正从“0→1”迈向“1→10”，大模型+执行器/减速器/丝杠/力传感器等供应链受益。
  • 优先“技术同源+制造协同”的汽零龙头。
  • 液冷赛道潜力大，推荐具备相关技术能力的公司。

六、风险提示

1. 地缘政治不确定性风险增大：可能影响汽车产业出海及海外业务。
2. 全球经济复苏力度低于预期：可能抑制汽车终端需求。
3. 新兴产业进度低于预期：可能影响人形机器人等新兴应用的商业化落地。

投资建议总结

核心标的盈利预测

2025年机器人下游订单动态

• 优必选：2025年订单总金额近 14亿元。
• 主要订单：
  • 2025/4/24：东风柳汽采购Walker S1与Walker C。
  • 2025/6/30：某智能制造公司采购50架人形机器人，金额 2825万元。
  • 2025/7/11：中移(杭州)采购人形双足机器人，金额 1.24亿元。
  • 2025/7/18：觅亿汽车科技采购优必选自研工业人形机器人，金额 9051.15万元。
  • 2025/8/11：富临精工采购近百台远征A2-W，金额数千万元。
  • 2025/9/3：某知名企业采购具身智能人形机器人，金额 2.5亿元。
  • 2025/9/11：深圳慧智物联采购超1000台具身智能机器人，金额 5亿元。
  • 2025/9/29：天奇股份采购Walker S系列，金额 3000万元。
  • 2025/10/9：龙旗科技采购近千台智元精灵G2，金额数亿元。
  • 2025/10/15：某知名上市汽车科技公司采购Walker S2，金额 3200万元。
  • 2025/10/16：广西具身智能数据采集及测试中心采购Walker S2，金额 1.26亿元。
  • 2025/11/4：蓝思科技采购1000台高性能协作机器人，金额 8050万元。
  • 2025/11/10：自贡数投采购Walker S2，金额 1.59亿元。
  • 2025/11/21：广西防城港市人形机器人数据采集与测试中心采购Walker S2，金额 2.64亿元。
  • 2025/11/28：江西九江市人形机器人数据采集与训练中心采购Walker S2，金额 1.43亿元。
  • 2025/12/10：优必选与国内AI大模型公司合作，金额 0.5亿元。
  • 2025/12/22：银河通用与百达精工合作，采购1000台具身智能人形机器人。
  • 2025/12/28：优必选参与惠州市惠阳区人形机器人数据采集中心项目，金额 5962万元。
  • 2025/12/28：优必选参与呼和浩特市具身智能科技中心设备采购，金额 7780万元。

总结

本周汽车零部件与机器人板块均呈现上涨趋势，估值有所回升。汽车零部件板块表现优于机器人板块，但整体仍处于调整阶段。机器人板块在本周实现触底反弹，关注其在“1→10”阶段的成长潜力。核心标的如优必选、智元机器人等在订单和合作方面取得进展，为板块发展提供支撑。投资建议聚焦于产品型公司、技术同源+制造协同企业以及液冷相关标的，同时需警惕地缘政治、经济复苏及新兴产业不及预期等风险。