20260301-东吴证券-汽车零部件_机器人主线周报_智元_牵手_敏实_宇树发布新款四足机器狗_23页_1mb

汽车零部件&机器人主线周报总结

一、核心内容概述

本周汽车零部件板块表现优于机器人板块，但整体仍处于震荡状态。SW汽零指数本周上涨1.73%，年初至今累计上涨6.76%，在SW汽车行业中排名第1。而万得机器人指数本周仅上涨0.08%，年初至今累计上涨2.63%，与SW汽零指数相比，超额收益为-1.65%。

二、主要观点与关键信息

1. 汽车零部件板块表现

• 周度涨幅：本周SW汽零指数上涨1.73%，年初至今上涨6.76%，在SW汽车行业中排名第1。
• 估值水平：截至2026年2月27日，SW汽零PE(TTM)处于历史的88.37%分位，PB(LF)处于历史的81.92%分位。
• 交易热度：板块年后开盘首日热度有所回升，但受下游需求影响，后续交易热度下降。
• 板块排名：在A股中，汽车板块排名第20；在港股中，汽车与零部件板块排名第21。

2. 机器人板块表现

• 周度涨幅：本周万得机器人指数上涨0.08%，年初至今上涨2.63%，但交易热度仍处历史低位。
• 估值水平：截至2026年2月27日，万得机器人PE(TTM)处于历史的49.89%分位，PB(LF)处于历史的57.01%分位；较2026年初PE上升1.09X，PB上升0.08X。
• 交易热度：本周成交额占比万得全A为4.20%，换手率维持在2%左右。

3. 本周重要事件

• 智元机器人与敏实集团签署战略合作协议，加速欧洲市场布局。
• 宇树科技发布新款四足机器人Unitree As2，德国总理默茨参访。
• 荣耀将在巴塞罗那发布首款人形机器人。
• 小鹏汽车建设行业首个人形机器人全链条量产基地，IRON预计2026年底量产。
• 广汽集团公开亮相第四代具身智能人形机器人GoMate Mini。
• 法拉第未来启动2026年首个EAI机器人交付季。
• 埃斯顿通过港交所聆讯。
• 智平方完成B轮超10亿元融资。

4. 下游订单进展

2025年人形机器人下游订单显著增长，优必选订单总额接近14亿元，包括多笔与汽车科技公司、数据采集中心的合作订单。智元机器人、宇树科技、天太机器人等也获得多笔订单，显示行业需求逐步释放。

三、投资建议

1. 汽车零部件板块

• 推荐标的：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁。
• 关注标的：新泉股份。
• 投资逻辑：
  • 优选产品型公司，具有高竞争力和市占率提升潜力。
  • 内生外延切入高价值赛道，提升ASP（平均销售价格）。
  • 优先布局欧洲、北美、东南亚产能的公司，提升成长性和抗风险能力。

2. 机器人板块

• 推荐标的：拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份。
• 关注标的：亚普股份、岱美股份。
• 投资逻辑：
  • 优先“技术同源+制造协同”的汽零龙头，受益于机器人供应链发展。
  • 液冷温控赛道潜力巨大，推荐具备热管理、管路、快接头等技术的公司。

四、风险提示

1. 地缘政治风险：若地缘政治动荡加剧，将影响我国汽车产业出海，对海外业务依赖较大的企业产生负面影响。
2. 全球经济复苏不及预期：若全球经济复苏力度弱于预期，将影响汽车终端需求。
3. 新兴产业进度低于预期：若人形机器人等新兴产业发展不及预期，将影响相关产业链和应用端落地。

五、盈利预测（核心标的）

六、结论

汽车零部件板块整体表现优于机器人板块，受益于全球供应链布局和产品型公司的成长性。机器人板块虽受人形机器人热度提升影响，但交易热度仍处低位，需关注V3订单落地和应用端进展。投资建议侧重于具备技术协同与全球布局能力的公司，同时提醒注意地缘政治、经济复苏及新兴产业进展等风险因素。