20171228-兴业研究-环保行业月报_环保税收入全归地方_关注高税率区域环保投资机会_17页_1mb

2017年12月环保行业月报总结

核心内容

2017年12月环保行业政策与市场动态持续活跃，环保税收入归属地方、生态环境损害赔偿制度、绿色产业发展政策等成为本月主要关注点。同时，环保行业固定资产投资保持高增长，部分企业中标多个PPP项目，显示出行业在政策推动下的持续发展。

主要观点

1. 环保税收入全归地方，环保投资积极性提升

• 政策内容：2017年12月27日，国务院发布《关于环境保护税收入归属问题的通知》，明确环保税收入全部作为地方收入，中央不再参与分成。
• 影响：此举旨在强化地方政府在污染治理中的责任，提升地方环保治理的积极性。
• 税率情况：京津冀地区税率较高，北京为原排污费标准的10倍上限，河北按距离北京远近划分三档税率，天津实行5倍税率。
• 行业影响：京津冀地区大气污染物收费标准提升将显著增加企业税费负担，而水和固废污染物收费标准提升则具有更强的警示作用，将促进污水处理和固废处置企业的发展。

2. 生态环境损害赔偿制度出台，推动相关产业发展

• 政策内容：《生态环境损害赔偿制度改革方案》印发，自2018年1月1日起在全国试行。
• 意义：该制度将明确生态环境损害赔偿范围、责任主体和解决途径，逐步建立生态环境损害修复和赔偿机制，促进生态文明建设。
• 目标：到2020年，力争在全国范围内初步构建责任明确、途径畅通、技术规范、保障有力、赔偿到位、修复有效的生态环境损害赔偿制度。
• 影响：制度的试行将推动生态环境损害鉴定评估、修复等相关产业发展。

3. 发改委将出台绿色产业发展政策，PPP市场进入调整期

• 政策内容：发改委将在2018年出台推进绿色产业发展的相关政策，完善金融、财政、税收、投资等支持政策。
• 趋势：环保产业将从污染治理向清洁生产与环保运营方向转型，具有专业技术能力与运营经验的企业将更具优势。
• PPP市场：2017年11月后，PPP市场受到密集监管政策影响，整体规模和发展速度有所放缓，但对专业环保运营商带来新的发展机遇。

4. 工业集聚区水污染防治任务加速推进

• 政策要求：根据《水污染防治行动计划》，工业集聚区需在2017年底前建成污水集中处理设施并安装自动在线监控装置。
• 逾期处理：逾期未完成任务的园区将暂停审批新增水污染物排放项目，并可能被撤销资格。
• 意义：推动工业集聚区环境基础设施建设，提升整体污水处理能力，减少污染。

关键信息

环保行业数据

• 2017年1-11月：生态环境保护和治理固定资产投资完成额达到3,473.8亿元，同比增长44.64%，增速较1-10月上升21.63个百分点。
• 水务板块：累计营收2,117亿元，同比增长27.88%；利润总额246.4亿元，同比增长68.77%，增速较1-10月上升13.06个百分点。
• 固废板块：累计营收3,884.5亿元，同比增长9.18%；利润总额220.4亿元，同比增长26.01%，增速较1-10月下降8.24个百分点。
• 股市表现：2017年12月环保指数下跌1.85%，跑输沪深300指数0.68个百分点；供水板块跌幅最大，为3.38%，固废板块跌幅最小，为0.74%。

企业动态

• 中金环境：中标洛阳市三渠联动工程勘察设计等服务项目，中标金额4,270.02万元。
• 启迪桑德：中标宜昌市夷陵区生态环保PPP项目，项目总投资85,000万元。
• 蒙草生态：联合体中标包头市大青山南坡生态修复工程PPP项目，项目总投资60.37亿元；中标乌拉特后旗恢复湿地中水循环利用工程PPP项目，总投资约6.05亿元。
• 国祯环保：中标乌拉特后旗恢复湿地中水循环利用工程PPP项目，总投资约60,463.57万元。
• 棕榈股份：中标保山中心城市坝区人居环境提升工程（一期）PPP项目，估算总投资约105亿元。

环保行业政策

• 全国性政策：
  • 《生态环境损害赔偿制度改革方案》
  • 《关于开展燃煤耦合生物质发电技改试点工作的通知》
  • 《工业集聚区水污染治理任务推进方案》
  • 《2017年国家先进污染防治技术目录》
  • 《重点排污单位名录管理规定（试行）》
• 区域性政策：
  • 北京、天津、河北等地出台环保税适用税额方案。
  • 各省陆续发布与生态修复、污染源普查、绿色产业发展相关的政策。

企业发债及上市动态

• 新增债券：
  • 17美尚01（美尚生态景观股份有限公司，发行总额5亿元，利率5.80%）
  • 国祯转债（安徽国祯环保节能科技股份有限公司，发行总额5.97亿元，利率0.3%）
  • 17格林美SCP003（格林美股份有限公司，发行总额3亿元，利率6.00%）
  • 17湖南环保PPN002（湖南环保科技产业园开发建设投资有限责任公司，发行总额10亿元，利率7.2%）
  • 17康达环保SCP004（重庆康达环保产业(集团)有限公司，发行总额3亿元，利率7.00%）
  • 17桑德SCP006（启迪桑德环境资源股份有限公司，发行总额5亿元，利率5.45%）
  • 17榆林水务PPN001（榆林市水务集团有限责任公司，发行总额1亿元，利率7.00%）
  • 17国祯环保PPP项目（国祯环保，总投资约119,605.09万元，采用BOT方式）

其他重要信息

• 环保债无评级变动：本月环保行业发债企业及上市公司无评级变动。
• 跌破定增价的公司：
  • 维尔利（300190.SZ）：折价率-23.97%
  • 雪浪环境（300385.SZ）：折价率-15.74%
  • 津膜科技（300334.SZ）：折价率-10.71%
  • 棕榈股份（002431.SZ）：折价率-9.06%
  • 鸿达兴业（002002.SZ）：折价率-8.37%
  • 国中水务（600187.SH）：折价率-2.50%
  • 龙马环卫（603686.SH）：折价率-2.21%
  • 中再资环（603686.SH）：折价率-0.30%

总结

2017年12月，环保行业在政策推动下呈现出积极的发展态势。环保税收入全归地方、生态环境损害赔偿制度、绿色产业发展政策等政策的出台，为行业带来新的机遇与挑战。同时，环保行业固定资产投资保持高速增长，PPP项目持续中标，显示出市场对环保产业的关注与支持。行业向清洁生产与环保运营方向转型，技术能力较强的环保企业有望在政策红利中受益。