20170320-华创证券-通信行业周报_光纤到底还能走多久_2018年咋看__16页_1002kb

行业周报总结

核心内容概述

本周报聚焦通信行业，重点分析了光纤行业的供给与需求情况，以及未来发展趋势，同时回顾了行业内的重大新闻、资产重组动态和股权变动信息，最后列出了行业投资评级和相关公司业绩预告。

主要观点与关键信息

一、光纤行业分析

（一）看供给

• 2016年，中国光纤光缆供给产能约2.3亿芯公里，全球产能约4亿芯公里（占59%）。
• 光棒产能2016年约6500吨，进口缺口约1500吨。
• 2017年，光棒产能显著提升至9050吨，实现国产化替代。
• 光纤产能增长基本稳定在10%左右，光棒扩产难度大，而光纤扩产相对容易，因此行业整体向价值链高端延伸。

（二）看需求

• 增量市场主要由中国移动推动，2016年采购了9000万芯公里，非集采市场约2000万芯公里，全年预期1.1亿芯公里。
• 2017年，中国移动上半年采购约6000万芯公里，预计4月份将启动新一轮采购，采购量可能达到9000万芯公里。
• 存量市场由中国电信主导，2017年上半年采购了3500万芯公里，限价60元芯公里。

（三）看未来

• 全国FTTH/o端口数2015年为2.6亿，2016年为5.2亿，预计2017年达到8亿。
• 全国家庭用户数4.5亿，企业用户0.25亿，预计全国需5亿端口实现覆盖。
• 2018年和2019年需分别增加2.5亿和1.5亿端口以实现全国覆盖。
• 2018年仍将是光纤行业满产年，2019年固网投资将下滑，但5G建设将带动光纤需求增长。

（四）厂家实际状况

• 主流厂商产能订单排至6月后，处于供不应求阶段。
• 2017年光纤光缆价格上涨约10元，光棒产能释放将提升利润。
• 亨通光电：2017年业绩预测25亿元；中天科技：2017年业绩预测22亿元。
• 2017年和2018年仍是宽带建设高峰，2019年为5G建设高峰，行业有望持续增长。

重点推荐公司

• 亨通光电：当前估值处于底部，具有向上空间。
• 中天科技：当前估值处于底部，具有向上空间。
• 行业评级：推荐，预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。

行业动态

（一）本周指数表现

• 指数一周涨幅为0.87%，排名并列第12/28。

（二）行业重大新闻

1. 中国联通发布2017年终端定制规范V3.0，支持LTE FDD 900MHz，4月1日起实施终端补贴。
2. 华为上线50+种公有云服务，并发布FusionStage 2.0/FusionSphere 6.1。
3. 中兴通讯以4123项PCT专利申请量居全球第一，华为以3692项居第二。

（三）资产重组

• 中通国脉：筹划重大对外投资，停牌中。
• 通鼎互联：完成百卓网络100%股份过户。
• 三元达：筹划资产出售，停牌中。
• 丰东股份：全资子公司拟收购高新金财100%股权，交易约1.91亿元。
• 海格通信：合资成立广州海格亚华防务科技有限公司，出资1350万元，占45%。

（四）股权股本变化

• 多家公司进行股份质押、解除质押及股权转让，如达华智能、汉威电子、盛路通信等。
• 航天信息终止收购华资软件和航天金盾股权。

（五）其他

• 吴通控股控股子公司改制并申请新三板挂牌。
• 丰东股份拟将热处理业务转移至全资子公司。
• 中兴通讯因美国处罚事件与投资者沟通，股票复牌。
• 高升控股拟建设抗DDoS攻击数据中心。

业绩预告汇总

股东大会预告汇总

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；

• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；

• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间；

• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；

• 行业中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%—5%之间；

• 行业回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师介绍

• 束海峰：华创证券首席分析师，曾任职于工信部电信研究院，2012年加入华创证券研究所。
• 张弋：华创证券分析师，曾任职于汉王科技、联想集团，2014年加入华创证券研究所。
• 梁斯迪：华创证券分析师，曾任职于嘉实基金、新宝集独立研究机构，2016年加入华创证券研究所。
• 李孟龙：华创证券助理分析师，曾任职于航天数字传媒、北京华录天维，2016年加入华创证券研究所。

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