20230912-国金证券-鱼跃医疗-002223.SZ-新员工持股计划发布_彰显公司长期发展信心_4页_838kb

2023年员工持股计划分析

1. 业绩简述
公司于2023年9月12日发布员工持股计划草案，拟以1730元/股的价格向不超过150名符合条件的员工转让623万股股票（占当前股本总额的0.6215%），首次授予593万股，预留30万股，预计股份支付费用约103亿元，将在2023-2026年分阶段摊销。

2. 经营分析
公司设定2023-2025年剔除股份支付影响的归母净利润目标分别为200.1亿、203.1亿、233.9亿，同比增长率分别为25%、2%、15%。通过员工持股计划，预计可有效激发员工积极性，进一步提高经营效率和创新力。

3. 研发创新
上半年公司研发投入274亿元，同比增长6%。糖尿病管理系统产品（CGM）已完成注册并上市销售，未来有望带动国产CGM市场快速增长。

4. 盈利预测与估值
预测公司2023-2025年归母净利润分别为225.4亿、239.4亿、289.4亿元，同比增长率分别为41%、6%、21%；EPS分别为22.5元、23.9元、28.9元，现价PE为15-12倍。维持“买入”评级。

5. 风险提示
风险包括新产品研发不达预期、产品推广不及预期、海外拓展不及预期、商誉风险及收购整合风险等。

6. 公司财务预测
公司营业收入预计2023-2025年分别为876.0亿、1003.0亿、1181.7亿元，归母净利润分别为225.4亿、239.4亿、289.4亿元。

7. 市场评级
多家券商给予公司“买入”评级，部分券商给出的股价目标区间为2705元至3550元不等。